大家早上好，先来看下昨日重要消息。

　　泽连斯基：正准备反攻

　　据法新社报道，正在德国访问的乌克兰总统泽连斯基当地时间14日表示，乌克兰正在准备发起反攻，以夺回被俄方控制的领土，但没有攻击俄罗斯本土的计划。

　　在与德国总理朔尔茨会面后，泽连斯基发表讲话称，乌克兰没有攻击俄罗斯境内目标的计划。“我们既没有时间也没有力量这样做。我们没有足够的武器支持我们这么做。”

　　报道称，泽连斯基在与朔尔茨的会面中敦促德国支持西方国家对乌援助战机，但未说明是否直接向德国寻求战机援助。

　　乌克兰后方发生大爆炸

　　据今日俄罗斯电视台报道，5月13日，乌克兰基辅州、哈尔科夫州、苏梅州、赫梅利尼茨基州等地遭遇袭击。有网络视频显示，乌克兰西部赫梅利尼茨基州发生剧烈爆炸。对此，俄罗斯国防部还没有回应。

　　赫梅利尼茨基州地方政府表示，13日，该州首府赫梅利尼茨基市一处基础设施遭俄军袭击。乌克兰空军司令部发言人伊格纳特当天也表示，赫梅利尼茨基市遭俄军无人机袭击，随后发生火灾。

　　有猜测认为，这一弹药库是被俄军无人机的自杀式袭击引爆，但这一说法未得到证实。“驱动”新闻网援引当地调查部门的初步评估称，这次爆炸与大规模弹药或爆炸物储存区域连锁爆炸的情况相似。

　　赫梅利尼茨基州位于乌克兰西部，距离首都基辅约340公里，是乌克兰传统工业区。

　　索罗斯突然清仓

　　“金融巨鳄”、亿万富翁索罗斯的最新持仓曝光，大举减持新能源汽车股，甚至清仓抛售特斯拉、蔚来。

　　当地时间5月14日，根据美国证监会13F文件，截至一季度末，索罗斯旗下基金管理公司持仓市值为64.87亿美元，较上一季度环比减少7.74亿美元。在一季度，索罗斯基金新进66只股票，增持31只股票，清仓89只股票，减持54只股票。

　　具体来看，索罗斯基金大举减持新能源汽车股，直接清仓抛售了1600万美元的特斯拉股份，同时还清仓了蔚来、通用汽车。另外，今年一季度，索罗斯基金还减持其他科技股，其中包括，谷歌母公司Alphabet Inc、亚马逊、Salesforce Inc.和Intuit Inc。

　　增持方面，索罗斯基金在一季度买入沃尔玛公司、Netflix、京东的头寸。另外，索罗斯基金还增持了雅诗兰黛、盈透证券，最新买入了铁路运营商CSX Corp和Norfolk Southern Corp的股份。

　　“重大风险”！美联储发出警告

　　美联储近日发布的报告显示，美国700多家银行因其资产负债表上存在大量浮亏而面临风险。美联储表示，加息是造成美国银行出现大量亏损的催化剂。

　　美联储报告显示，美国700多家银行由于资产负债表上存在大量浮亏，正面临“重大的安全和偿付能力”风险，而这些银行报告的损失超过了其资本的50%。美联储指出，加息是造成这些美国银行出现亏损的催化剂。货币政策的变化和利率不断上升对银行的资产负债表产生了负面影响，许多银行的财务状况变得更加危险。

　　此外，高于预期的存款流出和有限的应急资金，可能会迫使这些银行做出艰难的决定，比如依赖更多的外汇储备。因此，美国银行需要采取必要措施来降低风险，保护自身安全和偿付能力。

　　美联储近日发布的另一份报告显示，出于对经济前景、信贷质量、融资流动性以及存款外流的担忧，46%的美国银行计划提高贷款标准，以减少银行承担的风险。调查报告显示，在加息冲击下，美国信贷环境堪忧，地区性银行仍面临严重的流动性压力。

　　贵金属陷入回调，长期偏强走势仍可期

　　受到美元坚挺表现的影响，近期贵金属价格陷入回落盘整态势，不过，在经济衰退和避险情绪发酵的预期中，市场仍然普遍看好未来的贵金属走势。

　　“尽管美国银行业危机影响仍存，债务上限僵局使得债务违约风险仍在加大，美国经济衰退预期继续升温，利好黄金，但是已经逐步被市场所计价，在预期没有进一步强化或者进一步恶化的情况下，黄金利好相对有限；而通胀预期仍处于高位，美联储官员继续发表偏鹰派讲话，避险美元和美债收益率反弹上涨，黄金承压回落盘整。”方正中期期货稀有贵金属研究中心总监史家亮说。

　　在金瑞期货贵金属分析师龚鸣看来，近期贵金属出现回调主要有两个原因，一是降息预期向延后方向摇摆。市场现在对美联储是否会在今年三季度末、四季度降息持悲观态度，一方面市场认为通胀难降，周内美国4月CPI数据公布前引发市场担忧，贵金属及有色价格同时出现回调，最终结果公布后小幅不及预期，但也没能抵消市场的担忧，当日价格小幅反弹后再度下行。此前公布的3月核心通胀数据再度走强，且从薪资、租金等重要驱动来看，通胀韧性仍在。另一方面就业数据仍强，4月非农数据新增25.3万，大超预期，且其中小时工资同比回升4.4%，又会助力通胀保持0韧性。二是市场对于美国主权债务危机担忧放缓，尽管耶伦警告最早美国可能在6月1日出现债务违约，但由于近年来，几次临近债务上限最终日期前两党最终都会达成协议，且拜登与共和党领袖麦克奈尔均表示会达成一致，因此当前节点未能引起市场重视。

　　“目前，贵金属市场交易的主要逻辑是炒作对风险事件的避险情绪。一是美国债务上限危机的炒作，美国两党能否在6月份之前达成一致仍有一定的不确定性；二是美国银行破产的风险事件，尽管到目前为止只有三家美国银行宣布破产，但在高通胀高利率的背景下，银行业仍存在暴雷风险，一旦出现新的银行破产事件，短期将会再度利多金价。”中原期货工业金属组负责人刘培洋认为。

　　美联储货币政策无疑是影响金价走势的关键因素，史家亮介绍说，当前，美联储依然面临着抗通胀、防风险和稳定经济等多方面的权衡和挑战，因此其政策走向仍有较大不确定性。银行业危机和美国政府债务上限僵局增加了美国金融市场的不确定性；此外，美国当前经济衰退的预期依然较强，这需要美联储货币政策逐步转向宽松。市场普遍预计，美联储将于9月加息25个基点，并在11月和12月将各加息25个基点。

　　而对于美联储货币政策的转向，史家亮认为需要重点关注几个点。第一，美国银行业危机是否进一步蔓延，未来是否会出现金融危机；第二，美国债务上限问题能否在6月顺利解决，如果解决不了，不排除出现债务违约问题；第三，美国经济衰退难免，经济衰退的程度；第四，美国通胀虽然高位回落，但是距离2%的通胀目标仍有一定的距离，通胀回落态势会影响美联储货币政策调整节奏。

　　“综合考虑美国就业市场韧性和通胀回落趋缓（维持高位）阻碍，以及下半年经济衰退预期、银行业危机和债务上限问题等，预计美联储下半年特别是四季度降息2次；除非银行业危机演变成金融危机、债务上限问题引发信用违约，美联储会加速开启新一轮的量化宽松周期。美元指数和美债收益率仍有下行空间，美指短期振荡反弹后继续走弱可能性大。”史家亮表示，但是美联储货币政策的调整已经被市场所计价，一旦美联储货币政策调整预期再度转向鹰派或者不会出现市场所预期的鸽派，对与贵金属而言则会形成利空影响，故贵金属短线出现回调行情亦是合理的。但是美联储货币宽松逻辑已经成为主逻辑，此背景下叠加避险需求、配置需求以及储备需求等，贵金属中长期仍维持偏强行情。

　　据龚鸣介绍，市场目前乐观预期是美联储最快将于9月议息会议开启降息举措。年内将在9、11、12月分别降息1次，年底利率水平回落到4.5%左右。“但贵金属价格的回调或暗示市场担忧该降息节奏难以实现，考虑到美国通胀与就业数据仍然处于较高水平，降息预期仍有可能反复摇摆，短期贵金属价格可能偏弱运行。等待美国经济增速进一步放缓，市场对于降息的预期可能更为一致。”她说。

　　事实上，美联储5月份如期加息25个基点，同时暗示本轮加息进入尾声。刘培洋表示，尽管美联储主席鲍威尔称年内不会降息，但市场对美联储降息预期较强，市场的交易节奏快于美联储的政策指引。因此，虽然从中长期来看，美联储货币政策调整对金价走势有明显作用；但短期来看，美联储政策对金价影响有限。

　　恐慌情绪快速蔓延，黄金的避险、配置与储备价值高企

　　虽然不少投资者认为债务上限危机可能会在最后一刻解决，但随着1年期美国CDS创下历史新高，恐慌情绪正在市场上快速蔓延。去年以来华尔街预测最准确的分析师、美国银行策略分析师Michael Hartnett在最新的报告中表示，“如果这场（债务上限）政治闹剧以（投资者）避险戏剧收场，那么美联储就会实施量化宽松（QT）”，就像英国央行去年10月在养老金危机爆发之后所做的那样。Hartnett认为，买入美债、投资级债券、大型科技股和黄金是最好的避险策略。无独有偶，市场研究机构Sevens Report Research的创始人Tom Essaye在近期的一份报告中表示，买入长期美债和黄金将是避险的最好策略。

　　“当前仍处于百年未有之大变局，全球政治环境和经济环境均存在较大的不确定性，地缘政治局势、经济衰退预期、主权债务危机以及银行业风险等黑天鹅和灰犀牛事件，继续扰动全球政治与经济局势，叠加美元和美债信用不稳，黄金的避险、配置与储备价值高企。”史家亮表示。

　　龚鸣同样表示，在避险情绪蔓延的大背景下，贵金属下行空间有限，且中长期仍是适合多配的品种。她解释说，一是衰退担忧渐强。降息预期摇摆预期的问题需要辩证的去看待。如果美联储保持高利率水平的时间有所延长，那么美国经济硬着陆的风险就会有所抬升。从市场的表现来看，工业金属跌幅较大，市场确实开始在逐步计价衰退的可能性。在这样的大背景下，贵金属大幅下行的空间有限。二是美债上限问题还未落地，预期仍可能反复。6月1日前美债上限问题难以妥善解决，对主权债务危机的担忧仍可能反复，也不支持贵金属出现明显回落。三是银行危机及商业地产等高利率环境导致的风险问题仍未完全出清。银行危机的暴露仍在逐步出清当中，且美国、韩国、澳大利亚等国家房价大幅回落，商业地产的潜在违约风险尚未爆发。

　　“由于美国经济衰退预期逐步成为现实，且金融市场风险事件时有发生，因此市场避险情绪升温，黄金成为市场投资的最佳标的。但需要注意的是，金价的上涨节奏和资金变化有密切关系。本轮金价上涨的主要动能来自全球央行购金行为；而最近一个月，COMEX投机市场和全球ETF市场做多资金实际上并没有明显增加。因此，一旦做多力量减弱，金价在高位也会存在回调的风险，过分追高并不是一个很好的策略，投资者需要注意把握市场的节奏变化。”刘培洋说。

　　不过，史家亮表示，相较于黄金，现阶段并不建议投资者买入长期美债。他进一步解释说，当前，美国债务上行问题仍处于僵局中，尽管美国两党最终妥协提高债务上限可能性大，但是美国债务违约风险仍然无法排除，美债市场存在较大的风险；并且当前美元和美债的信用不稳，去美元化进程仍在持续，全球主要美债持有大国仍在减持美债，故现阶段不建议买入长期美债。

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