早评

　　农产品

　　玉米、油脂

　　刘倩楠

　　1.集装箱运价:5/5日当周SCFI集装箱运价指数998.29,环比-0.1%,同比-76.0%。其中,上海-美西集装箱运价1453美元/FEU,环比持平,同比-81.6%;上海-欧洲集装箱运价875美元/TEU,环比-0.7%,同比-85.3%。

　　2、干散货运价:5/11日波罗的海干散货运价指数1608点,环比-1.95%,同比-47.31%。

　　3、原油运价:5/11日波罗的海原油运输指数BDTI报1218,环比+5.09%,同比+5.45%。成品油运价:5/11日波罗的海成品油运输指数BCTI报651,环比-1.5%。

　　4、美国4月PPI同比上升2.3%,预期上升2.4%,前值为上升2.7%。PPI同比增速连续10个月回落。

　　5、德国政府消息人士:因俄乌冲突,G7峰会将提高对俄罗斯的制裁,还将讨论如何防止其绕过制裁。

　　6、EIA报告:5月5日当周美国战略石油储备下降至1983年10月以来的最低水平。

　　集装箱航运方面,美国4月CPI和PPI均不及预期,缓解加息担忧。4月中国对美出口增速继续下滑,美国银行业危机冲击仍在蔓延叠加欧洲加息进程仍在继续,外需继续承压。5/1日起部分船公司开始落实提涨GRI,船公司预计仍延续停航保价,预计短期集装箱运价维持震荡,整体仍处低位。

　　干散货航运方面,铁矿方面,澳巴发运恢复,但国内钢厂利润仍亏损,停产检修较多,下游需求较弱,预计铁矿短期发运节奏稳定。煤炭方面,国内沿海电厂日耗下降,海外煤价格走势收窄,但短期看中亚峰会停产有望增加进口替代。粮食方面,目前正值南美粮食收获旺季,后续发运有望贡献增量。整体来看,干散货运价短期预计走稳,观察中国复苏节奏。

　　油轮运输方面,目前随着5月份OPEC+减产计划执行,预计将对VLCC运价形成负面扰动,且短期运力过剩对运价加剧下行风险。阶段性出货节奏影响运价短期走势,二季度注意亚洲季节性炼厂检修造成的需求回落。俄油出口仍在大量流向亚洲市场,此外,由于5月俄罗斯国内炼油厂检修,预计将有更多俄油出口。

　　隔夜CBOT大豆指数整体持平至1328.77美分/蒲,CBOT豆粕指数上涨0.9%至414.5美金/短吨。

　　1.路透:预计美国2023/24年度大豆产量为44.94亿蒲式耳,预估区间介于44.17-45.30亿蒲式耳,USDA 2月展望论坛为45.10亿蒲式耳,全球2023/24年度大豆期末库存为1.0807亿吨;

　　2.USDA:截至2023年5月4日当周,美国2022/2023年度大豆出口净销售为6.2万吨(预期15-50万吨),前一周为29万吨;2023/2024年度大豆净销售5万吨(预期0-20万吨),前一周为6.7万吨;

　　3.CONAB:预计2022/23年度巴西大豆产量达到1.548107亿吨,同比增加2926.09万吨,增加23.3%,环比增加117.77万吨,增加0.8%;播种面积达到4383.44万公顷,大豆单产为3.53吨/公顷,同比增加505.827千克/公顷,增加16.7%;

　　1.单边:盘面跌幅较深已较大程度透支前期利空因素,预计下方空间比较有限,等待报告的进一步指引,建议观望为主;

　　Cbot美豆油主力价格变动幅度-1.37%至51.16美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度0.72%至3629林吉特/吨。

　　1.SPPOMA:2023年5月1-10日马来西亚棕榈油单产增加28.75%,出油率增加0.23%,产量增加30%。

　　2.据外电消息,印度周四澄清,3月31日前装运的豆油及葵花籽油将被允许免税进口,直至6月底,此前大批船货因进口规则混乱而滞留在港口。

　　3.贸易流量数据显示,2022年11月至2023年4月,土耳其棕榈油进口量增长6%,至452301吨。同期,肯尼亚棕榈油进口量增加近30%,至294935吨。

　　单边:昨日棕榈油在预期偏空以及宏观数据不及预期的影响下走弱。近端因为开斋节以及马来压榨产能较低的影响,产量不及预期继续支撑近月价格。但是我们看到2月印尼产量位于历史同期最高位,且未来产区产量季节性恢复,国内、印度高库存,欧盟进口受到菜油供应压力的抑制,因此远端的产区产量恢复以及出口走弱较为明显,预计5-6月份将不断累库,且豆棕FOB价差已经转负,POGO价差走高至200美金以上,巴西大豆的集中出口,使得国际豆油的供应愈发充足,国内消费以及印度消费

　　暂无明显增量,因此当前棕榈油远端继续维持逢高空配思路。7400附近的空单继续持有,维持向下的滚动操作。

　　套利策略:900-1100附近布局的09菜棕扩,继续持有。

　　1、根据Mysteel玉米团队对全国12个地区,96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示,2023年第19周,截止5月10日加工企业玉米库存总量509.4万吨,较上周减少0.37%。

　　2、根据Mysteel

　　玉米团队对全国18个省份,47家规模饲料厂的最新调查数据显示,截至5月11日,饲料企业玉米平均库存27.30天,周环比减少1.11天,跌幅3.89%,较去年同期下跌32.77%。

　　3、截至5月11日,据Mysteel玉米团队统计,全国7个主产省份农户售粮进度为93%,较上期增加1%,较去年偏慢1%。全国13个省份农户售粮进度94%,较上期增加1%。

　　4.、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB发布的5月预测数据显示:预计2022/23年度巴西玉米产量为12553.6万吨,同比增加1240.5万吨,增加11.0%;环比增加65.6万吨,增加0.5%;预计2022/23年度巴西二茬玉米产量为9613.8万吨,同比增加1024.5万吨,增加11.9%;环比增加81.4万吨,增加0.9%。

　　5、今日主产区小麦市场价格延续跌势,市场购销僵持。湖北新麦零星上市,当地制粉企业新麦采购价格1.22-1.26元/斤,华北地区各购销主体观望氛围浓厚。

　　1.单边:美玉米窄幅震荡,国内进口利润较高。东北玉米下跌,南方玉米继续下跌,小麦持续走低,压制玉米价格,南方大麦和高粱进口较多,下游需求偏弱。玉米昨晚底部反弹,01玉米已跌破2500,观注2450支撑,或者下游客户可以轻仓买入。

　　2.套利:等回调后,多07淀粉空07玉米,入场点320-280,目标350附近。9-1淀粉反套。

　　生猪

　　1.生猪报价:今日早间猪价预计将呈现小幅下跌,东北13.8-14.1元/公斤,维持稳定,华北14.4-14.5元/公斤,持稳或下跌0.1元/公斤,华中14.1-14.3元/公斤,持稳或下跌0.1元/公斤,华东14.2-15元/公斤,下跌0.1元/公斤,华南14-14.6元/公斤,下跌0.1元/公斤;

　　3.猪联网:节后屠宰场减量,近期猪价震荡幅度越来越小,保持横盘整理,今天的调运情况表现一般,两广继续调入河南和河东,华东高价地区近期猪源调入较多,终端需求无好转,白条走货平平,屠企采购积极性一般,屠企宰量变化不大;

　　4.农业农村部:5月11日"农产品批发价格200指数"为124.22,下降0.11个点,“菜篮子”产品批发价格指数为125.22,下降0.13个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.63元/公斤,上升0.2%;牛肉76.79元/公斤,上升0.3%;羊肉67.44元/公斤,下降0.5%;鸡蛋10.28元/公斤,下降0.3%;白条鸡18.34元/公斤,上升0.3%。。

　　1.单边:整体供应压力较大同时缺乏缓解预期,抛空为主

　　鸡肉

　　1、白羽肉毛鸡:昨晚山东滨州、潍坊地区大肉食毛鸡棚前主流报价稳定在4.60元/斤,实单实谈。屠宰企业收购量有限,毛鸡出栏尚可,走货平平,卓创资讯预计今晚山东滨州、潍坊地区大肉食毛鸡对外参考报价稳定在4.60元/斤,实际成交价格需单談。(卓创资讯)

　　2、白羽肉鸡鸡苗:13日山东大型孵化场大肉食鸡苗报价稳定,厂家报价3.20元/羽,实际成交价格需单谈。毛鸡价格稳定,对苗市有支撑作用,鸡苗价格暂稳。(卓创资讯)

　　3、分割品:今日华东地区分割品价格有稳有落。毛鸡价格跌后趋稳,经销商补货心态平淡,厂家出货节奏不快,加之厂家产品库存偏高,预期短期内产品价格偏弱运行。(卓创资讯)

　　4、本周卓创资讯监测白羽肉鸡样本企业共计出苗量5444.74万羽,较节前一周跌幅0.97%,同比涨幅16.69%。(卓创资讯)

　　5、本周国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率74.00%,较节前一周上涨6.71个百分点;冻品平均库容率80.53%,较节前一周上涨8.06个百分点。(卓创资讯)

　　1、鸡苗和种蛋:小厂鸡苗价格开始反弹,经过前期补栏后,部分养殖户看空鸡苗后市,但小厂鸡苗价格已经亏损,预计小厂鸡苗价格开始企稳。种蛋供应一般,市场蛋价格目前亏损,预计下跌空间有限。

　　2、白羽肉鸡:山东和东北地区供应偏紧,毛鸡价格最近稳定,养殖利润开始亏损,终端分割品需求一般,养殖端补栏谨慎。白羽肉鸡养殖利润继续下滑,预计白羽肉鸡下跌空间有限。

　　3、分割品:终端餐饮消费继续恢复,屠宰企业亏损,但最近消费低于预期,高价格拿货谨慎,库存较高,分割品下跌,低价生猪压制鸡肉,预计大肉食产品价格短期偏弱。

　　鸡蛋

　　1、现货:昨天全国蛋价有落有稳,主产区均价为4.41元/斤,较上一交易日价格跌0.01,主销区均价为4.64元/斤,较上一交易日价格跌0.05。昨天东莞市场剩6台车。今天全国蛋价稳定为主,北京主流价格稳定,石门和回龙观等主流报价203元/44斤,较昨天价格稳定,大洋路截至早上7点累计到货6车,到货量正常,走货一般,报价197-203元/44斤,以质论价,价格较昨天稳定。今日东北辽宁价格有稳、吉林价格稳、黑龙江蛋价稳定、山西价格稳、河北价格稳定;山东主流价格多数稳定,河南蛋价稳、湖北褐蛋价格稳、江苏、安徽价格稳定,局部鸡蛋价格有高低,蛋价继续震荡盘整,走货一般。

　　3.根据卓创数据:5月5日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1542万只,较前一周减少8.9%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,5月11日当周淘汰鸡平均淘汰日龄519天,较前一周减少4天。

　　4.根据卓创数据显示,5月11日当周全国代表销区鸡蛋销量为7561吨,较上周增加0.1%。

　　5.根据卓创数据:5月11日当周生产环节周度平均库存有1.35天,较前一周增加0.05天,流通环节周度平均库存有1.02天,较前一周库存增加0.04天。

　　6.昨天全国淘鸡价格有稳有落,河南、山东和湖北等产区价格下跌,主产区均价为5.75元/斤,较上一个交易日价格跌0.08。

　　1、单边:从之前的补栏和淘汰量来看,在产存栏量将逐步增加,4月份在产存栏略高于预期,到9月份之前预计蛋鸡的在产存栏将继续增加。随着南方梅雨季节即将到来鸡蛋价格将逐渐走弱。由于春节前后市场补栏量大且饲料价格预期大趋势走低,9月份基本面偏空,但是跌至目前价位预计支撑较大,建议等待反弹后建仓空单。

　　白糖

　　1.沐甜11日讯,据了解,5月10日勐统、勐省糖厂顺利收榨。截止日前,云南累计收榨50家糖厂,同比增加25家。标志着本榨季云南榨季生产于5月10日落下帷幕。

　　2.据印度媒体近日报道,印度糖厂协会(ISMA)敦促政府将食糖的最低销售价(MSP)从当前的每公斤31卢比上调至38卢比,以符合甘蔗公平和有报酬的价格(FRP)。ISMA会长Aditya Jhunjhunwala表示,政府于2019年2月敲定了糖的MSP为每公斤31卢比,此后一直未调整。然而,甘蔗的最低报酬价格(FRP)已经从2017/18榨季的每吨2550卢比升至当前2022/23榨季的3050卢比。目前每公斤糖的生产成本为38卢比。ISMA强调称,由于硫、石灰和高密度聚乙烯袋等原料价格上涨,以及银行贷款利息和人力成本的增加,食糖的生产成本急剧上升。

　　目前国际糖市焦点集中在巴西新榨季食糖生产,在预期丰产的大背景下,压榨进度和物流运输对糖价阶段性走势影响较大,由于以上因素的不确定性,原糖价格近期处于高位震荡走势。国内方面,近期现货报价高于期货,主要原因是国内库存较低,集团更看好后市;而进口利润倒挂一直持续,预计郑糖仍将维持高位。整体来看,在巴西供应情况尚不明朗的背景下,郑糖预计将跟随外盘走势、维持高位震荡。

　　隔夜ICE美棉价格震荡收跌,主力合约价格跌0.95美分/磅(-1.18%)至79.67美分/磅。

　　1、中国棉花信息网,11日国内棉花现货市场皮棉现货价微幅下跌,基差变化不大,部分新疆库31双28/双29对应CF309合约基差价在350-800元/吨;部分新疆棉内地库31级双28/双29对应CF309合约含杂3.0以内基差在500-1150元/吨。棉花期货价格小幅回落调整,皮棉现货市场一口价小幅下调,特价资源保持稳定,点价资源继续低位挂单以期成交。目前棉企销售积极性尚好,但下游纺织企业对棉花需求较为谨慎,中低支纱线利润空间较窄,原料采购成交继续随用随买。据了解,当前新疆库31双28或单29含杂较低提货报价在15950-16450元/吨。部分内地库皮棉基差和一口价资源31双28或单29低杂提货报价在16340-16750元/吨。

　　2、根据USDA最新出口报告,5月4日一周美国2022/23年度陆地棉签约5.6万吨,截至当周陆地棉累计签约量283.48万吨,签约进度为108%,比5年均值低1个百分点,当周装运量为7.51万吨,截至当周累计装运量为194.59万吨,装运进度为74%,比5年均值高3个百分点。

　　3、据外媒消息,近日印度南部泰米尔纳德邦Tiruvarur地区预计遭遇阵雨,当地三角洲地区的6万亩棉田遭淹,部分作物根部腐烂,棉农呼吁有关部门需尽快将积水排除以保护新棉生长。

　　1、单边:最近棉花回归基本面,目前棉花供应宽松需求尚可,下一年度预计棉花种植成本高且面积预计减少幅度较大,新疆地区今年天气情况对棉花种植不太友好,市场将关注点放在面积减少及天气炒作上面,预计趋势上偏强走势。最近北疆气温回升,棉花价格回调。棉纱价格趋势跟随原料价格走势。

　　花生

　　昨日国内花生价格偏强运行。产区余量基本见底,多数货源转置筛选厂中。近期随着天升温,花生将陆续入库,成本端增加带动冷库货源挺价意愿增加。部分贸易库存货源利润丰厚,获利了结心态明显。而市场方面,整体需求尚可,销区已建立部分库存,继续高价成交数量有所减少,采购较为谨慎,多议价成交。目前,白沙通货米报价12000-12600元/吨。持货商成品米挺价意愿明显,8个筛白沙报价13600元/吨左右。进口米方面,港口到货量有限,贸易商现货报价10600-10850元/吨,市场按需采购。

　　五一节日带动,花生油走货略有好转。花生油价格弱势运行,国内一级普通花生油报价15600元/吨。花生油成交量有限,实际成交可议价;小榨浓香型花生油市场报价不一,主流报价为17700元/吨,观望心理明显。

　　副产品方面,连粕短期在外盘和国内海关大豆检验政策影响下,期价下行不易。目前油厂开机压榨仍保持较低水平,短期在供应紧缺情况下,豆粕现货价格仍有上涨空间。花生油企业开机率低,花生粕短期供应偏紧,油厂报价略显偏乱。花生粕报价以稳为主,报价4300-4500元/吨。

　　单边:昨日花生震荡走弱,短期在进口米到港较少,以及贸易商挺价的背景下,整体的花生盘面情绪偏强。预计后续花生继续维持高位震荡的走势,建议10000附近的多单11000附近全部止盈。

　　期现策略:买入现货,卖出盘面,锁定套盘600元价差。