【导读】收益近千亿港元！香港外汇基金上季投资收入公布

　　5月8日，香港金融管理局（金管局）在香港立法会财经事务委员会会议上披露，若不包括长期组合的估值变动，香港外汇基金2023年首季录得投资收入979亿港元（约125亿美元）。值得一提的是，这是外汇基金连续两季重新录得投资净收益。

　　可以看出，继2022年创下有记录以来最糟糕的一年之后，香港外汇基金的盈利能力发生了翻天覆地的变化。2022年，由于全球金融市场动荡，香港外汇基金于当年亏损了2054亿港元。

　　金管局总裁余伟文表示，外汇基金首季表现向好，因去年情况相对困难，今年首季美债孳息回落，令该基金在债券方面有收益，股市气氛较好，因内地、香港通关提振亚洲股市。此外，余伟文表示，未来高利率持续时间、欧美银行问题、经济衰退将成后市不明朗因素。

　　尽力回补去年亏损

　　连续两季重新录得投资净收益

　　根据金管局在提交立法会的简报文件，香港外汇基金2023年首季录得投资收入979亿港元。

　　其中，债券贡献最大。2023年第一季，债券投资收入439亿港元，按季升逾72%，按年扭亏为盈，去年同期亏损347亿港元。股票方面，2023年首季港股投资收入33亿港元，其他股票投资收入255亿港元，两者按年都扭亏为盈，但按季分别跌近80%及近19%。外汇方面，2023年首季外汇投资收入252亿港元，按年升约84%，按季急升6倍。

　　此外，期内，外汇基金支付财政储备54亿港元，支付特区政府基金及法定组织39亿港元。

　　（来源：中国基金报记者根据金管局文件整理）

　　对于首季债券收入进帐投资收入逾四成。余伟文表示，因外围利率已升，债券的利息收入必按年增加，短息目前已达4至5厘，长息则3厘多，惟难估债价未来走势，若美联储日后仍加息或保持息口在较高水平，长债孳息率可能再升，而令债价跌；若市场逾期将减息，或者美联储给出讯号有可能某程度某阶段减息，债息跌而债价会上升。因此，余伟文总结道，债价仍有很大程度的不确定性，但利率收益必会增加。目前外汇基金持的债券年期不长。过去两年，美国息率即使升得快，对外汇基金影响相对比市场较小。

　　（来源：金管局文件）

　　简报中指出，受美国及欧洲银行体系稳定性的问题影响，全球金融市场于第一季经历了剧烈波动。在持续的通胀压力、过度紧缩政策的风险和地缘政治长期的紧张局势之下，再加上银行业动荡所带来的新挑战，加深了经济衰退的风险。

　　（来源：金管局文件）

　　余伟文对此表示，欧美银行问题尚未完结，美国仍有地区银行陆续出问题，会否有第二或三轮危机或在今季或下季出现，会是另一不明朗因素。此外，今年环球经济因利率已提高而较弱，会否令欧美步入某程度衰退，而该衰退为时多久，都将是未来两三季影响金融市场情绪、令不同市场或出现波动的重要因素。

　　至于外汇基金今年能否做到收入完全覆盖去年亏损，余伟文称希望亦会尽力，但现仍言之尚早，要看市场变化。

　　至于长期增长组合收入方面，余伟文则表示，除了市场影响，该组合中外聘经理是否做到价值创造也暂时较难判断，故暂难估计长期增长组合首季收入情況。

　　外汇基金对香港意义重大

　　根据今年1月30日金管局公布的外汇基金截至2022年12月底未经审计的财务状况数据显示，2022年香港外汇基金投资亏损达到2024亿港元，投资回报率为-4.4%，是除了2008年以外投资回报率最差的一年。

　　香港金管局总裁余伟文当时表示，去年金融市场经历了异常动荡的一年，在如此恶劣的投资环境下，许多投资基金的表现都不甚理想，录得不同程度的亏损，香港外汇基金去年同样未能避免损失。2022年的投资环境不单打破“股债互补”的传统投资智慧，更成为近半世纪以来唯一一次股、债和主要非美元货币汇兑同时录得负回报的一年。

　　外汇基金对香港意义重大。截至2022年底，香港外汇基金规模为4万亿港元。

　　余伟文曾多次发文指出，香港外汇基金设立于1935年，外汇基金是香港金融稳定的最后防线。其法定用途十分简单，即用来应付不可预见的金融动荡和危机，维持香港的货币和金融稳定。当香港出现银行或金融危机时，政府会动用外汇基金去接管或提供担保。

　　例如，在1987年股灾时，特区政府动用外汇基金去支持期货市场免于崩溃；1998年8月亚洲金融风暴期间，特区政府动用了1180亿港元的外汇基金（占当时外汇基金约18%）购买大量香港股票以稳定香港金融市场；2008年金融危机时，政府再次用外汇基金为香港银行所有存款提供担保，并为银行提供流动资金及资本援助安排，及时镇住局面，稳住市场和市民对香港金融体系的信心。

　　基于外汇基金的特殊性，香港金管局将其分为不同的投资组合管理，主要由四个部分组成，分别为支持组合、投资组合、长期增长组合及策略性资产组合。

　　支持组合，主要持有流通性极高及信贷质素良好的美元资产；投资组合则主要持有公开市场（包括已发展和新兴市场）的资产；长期增长组合主要持有私募股权及房地产；策略性资产组合则是基于策略性目的持有港交所股份。

　　需要指出的是，由于“策略性资产组合”的性质独特，因此在评估外汇基金的投资表现时，并没有包括有关组合。