假期后第一天A股走势分化，上证指数收涨0.82%，创业板指数下跌1.16%，科创板下跌2.18%，两市成交额1.17万亿元。期权市场交投活跃度小幅回落，当日沪深两市及中金所期权总成交为394.61万张，较前一交易日417.93万张小幅回落5.58%；总持仓量593.69万张，较前一交易日532.37万张回升11.52%。

　　50ETF期权成交量增加0.06%，持仓量增加13.11%。从当月各执行价的持仓变动情况看，当月合约合计增持18.85万张，其中认购大笔增持6.03万张，认沽大笔增持12.82万张。从持仓变动看，认购中度虚值价位大笔增持，认沽虚值部位全面增持，预期市场后期走势偏强。

　　沪深300期权持仓量也明显增加。从交投最为活跃的上证300ETF期权持仓变动看，当月合约总计增持7.32万张。认购大笔增持3.00万张，其中4.0至4.2平值浅虚值附近增持最大，但单部位也未超万张，合计达到2.42万张，占认购总增持量的80.67%，深度虚值4.4至4.5小幅增持，3.8以下实值部位持仓变动较小，仅小幅增持0.11万张。认沽增持4.32万张，增持最大的集中在4.0至3.9平值浅虚值部位，达到3.39万张，3.6至3.8中度虚值部位也小幅增持，虚值部位合计增持达到3.64万张，占认沽总的增持量的84.26%，4.3以上实值部位变动较小。从持仓变动情况看，与50ETF持仓变动有所区别，认购浅虚值小幅增持，认沽浅虚值大笔增持，市场短期下行支撑有所增强。

　　中证1000股指期权持仓量9.72万张。从持仓变动看，当月合约总计增持585张，其中认购增持336张，认沽增持249张。认购浅虚值小幅增持，其他部位减持为主，认沽中度深度虚值部位有小幅增持，但各部位增持量均较小。上证500ETF期权、深证500ETF期权、创业板ETF期权持仓均有不同程度回升，从持仓变动看，认购在中度虚值部位大笔增持，认沽虚值部位增持不多，预期后市宽幅振荡概率加大。

　　隐含波动率方面，目前上证50ETF当月平值隐含波动率14.44%，较前一交易日14.85%小幅回落。上证300ETF期权13.42%，较前一交易日14.23%也小幅回落。历史波动率短期走平但较前期有所回升，目前50ETF30日历史波动率12.71%，沪深300指数30日历史波动率11.86%。隐波历史波动率差小幅走缩。从认购认沽波动率价差看，50ETF期权认购认沽波动率价差走缩，合成标的维持平水状态。

　　整体看，指数走势分化，大盘指数认沽浅虚值部位增持明显，小盘指数认购认沽虚值部位均增持，预期短期市场维持宽幅振荡走势。（作者单位：中信建投期货）