美联储如期加息25个基点至5.00%-5.25%区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点

　　美联储FOMC声明：委员们一致同意此次的利率决定

　　委员们一致同意此次的利率决定。将贴现利率从5.00%上调至5.25%。通胀升高，我们高度关注通胀风险。

　　美联储FOMC声明：信贷紧缩的影响程度不确定

　　最近几个月就业增长势头强劲。信贷紧缩的影响程度不确定。维持缩表规模不变。重申美国银行体系是健全和有弹性的。

　　美联储FOMC声明删除了此前暗示未来还会加息的措辞

　　美联储FOMC声明：第一季度经济活动以适度的速度扩张

　　最近几个月就业增长势头强劲。信贷紧缩的影响程度不确定。维持缩表规模不变。重申美国银行体系是健全和有弹性的。

　　根据FedWatch数据，美国利率期货显示交易员在美联储决定后已经定价6月和7月会暂停加息、9月会进行降息。

　　新美联储通讯社Nike Timiraos：美联储声明使用的措辞与2006年结束加息时的语言大致相似，没有明确承诺通过保持紧缩倾向来暂停加息。

　　行情异动

　　美国国债2年期/10年期收益率曲线倒挂幅度缩窄，目前为53.90个基点。

　　此前预期

　　美国地区银行暴跌 5月将成美联储加息终点？

　　此前，美联储之所以在3月议息决议中削弱了进一步加息的承诺，主要原因也是出于对银行业压力和经济衰退的担忧。虽然本周议息会议美联储预计不会改变加息的最终决策，但这会不会定下一个更加鸽派的基调呢？

　　目前，CME美联储观察工具显示， 5月加息25基点的概率达89.3%，同时目前尚未出现对6月继续加息的定价出现。

　　银行危机未结束 5月将成加息终点？

　　Nick Timiraos在他的文章中援引前达拉斯联储主席Robert Kaplan的话称，目前的银行危机才只是“第二或第三局游戏而已，还没到第七局”。Nick自己也指出，接下来美国因为存款外流而失去廉价资金来源的中小型银行将面临融资压力，而恰恰是这些中小银行，提供了美国中小企业大多数的贷款。高盛数据显示，“这个比例在大城市之外的大多数地方甚至能占到90%。 ”

　　所以，在像凯投宏观副首席美国经济学家Andrew Hunter这样的市场人士看来，5月份的加息看起来越来越有可能是最后一次加息：“我们越来越相信，5月份的加息将被证明是这个周期的最后一次……我们预计，今年晚些时候将再次降息。这是基于我们长期以来的观点――即经济正在走向衰退，最终会以比美联储预期的更快速度拖累通胀。”

　　此外，东方金诚研究发展部分析师白雪也表示，随着美国M2同比增速已连续第3个月处于负值，若不出现可能催化通胀的外部刺激因素，美国通胀的下行趋势比较确定。美国通胀下行趋势比较确定，经济下行压力加剧，金融风险仍未完全消除，均支持美联储在5月后结束本轮加息进程。

　　通胀顽固 仍有加息空间

　　但是值得一提的是，美联储首选的通胀指标，美国3月核心PCE物价指数同比上涨4.6%，环比持平，但高于预期的4.5%。尽管这一美联储最青睐的物价指标已从2022年5.4%的高点大幅回落，但近几个月来下行趋势已有所放缓。

　　另据《金融时报》援引中国外汇投资研究院副院长赵庆明称，相比经济下行风险和可能再出现的银行业危机，防通胀仍然是当前美联储最重要、最棘手的工作，所以，尽管本轮加息正在进入尾声，还是存在一定加息空间。

　　赵庆明称，“此前很多人预测不加息可能是担忧加息会使美国金融风险上升，经济出现问题，这是因为担忧硅谷银行爆雷以及可能引发的银行业危机会严重影响到美国经济。但从实际情况来看，美国相关部门救助措施出手及时、迅速，效果还算不错。我个人判断，此次美国银行业危机已经度过最困难的时期，对美国经济和金融的影响不大。”

　　年内会降息吗？

　　此次议息会议市场关注的另一个焦点问题就是，年内美联储会降息吗？对于市场来说，自然是倾向降息，毕竟数据显示，美联储自1982年以来在此期间的六个紧缩周期，除了其中一次紧缩周期结束后，股市出现下跌外，其他的所有情况都出现了上涨。在联邦基金利率达到峰值后的12个月里，标普500指数的平均回报率高达19%。

　　但是从上周美联储官员的密集发言来看，多数官员依旧考虑将利率维持在高位至少到年底，毕竟美联储一直在强调的2%通胀目标并未改变，决心也从未动摇。

　　美联储理事沃勒就表示，当前金融条件并未明显收紧，通胀水平远高于2%的通胀目标，美联储需要进一步收紧货币政策。

　　纽约联储主席威廉姆斯称，当前的通胀水平仍然有问题，美联储将采取行动降低通胀。他认为，今年经济增长会放缓，但不会出现衰退，然后在明年反弹。

　　克利夫兰联储主席梅斯特称，美联储仍有更多的加息机会，预计今年货币政策将需要进一步进入限制性区域，联邦基金利率将超过5%。

　　富国银行也警告表示美联储的工作似乎尚未完成，该行预计在政策制定者确信通胀率有望达到2%的目标之前，美联储不会转向，降息不太可能在2024年之前发生。

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