4月份以来，尽管A股三大股指呈现震荡整理的走势，但是随着投资者信心的增强，A股市场股票交易开始变得活跃。2023年4月27日沪深两市合计成交额10449亿元，为连续第18个交易日突破万亿元。分析人士认为，今年上半年券商板块经纪业务收入有望回升，助力券商板块业绩进一步改善。

　　同花顺数据显示，截至4月28日，已有32家上市券商披露了2023年一季度业绩，30家券商报告期内实现归母净利润同比增长，占比93.75%。其中，22家券商报告期内实现归母净利润同比翻番。

　　进一步梳理发现，有18家券商一季度营业收入超过10亿元。中信证券以153.48亿元雄踞第一；第二名目前是中国银河，前三个月营收达到86.97亿元；中信建投以67亿元营收排名第三；此外，浙商证券、东方证券、兴业证券、中泰证券一季度营业收入也均逾35亿元。

　　表：已披露2023年一季报的上市券商业绩

　　制表：任世碧

　　对此，接受《证券日报》记者采访的川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，近期沪深两市成交额连续突破万亿元，对券商的经纪业务带动是最为直接的，券商业绩得到改善。且近期相关沪深港通交易规则的优化，对成交额有进一步的助推作用。此外，随着五一小长假的到来，包括食品饮料、旅游等行业将迎来消费的小高峰，国内经济持续复苏。在这种大的背景之下，节后A股市场活跃度有望反弹回升，将会给券商板块带来比较好的信心提振，券商板块2023年业绩有望迎来修复。

　　持有相同观点的前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉记者，最近沪深两市成交额连续突破万亿元，对于券商股的业绩是利好，去年券商经营业绩普遍不佳，主要是受到去年行情的影响，今年以来随着A股行情明显好转，券商的业绩有望出现同比增长。

　　受此影响，4月27日，券商板块表现活跃，其整体涨0.74%，跑赢上证指数（涨0.67%）。其中，国金证券涨幅居首，达到4.12%，兴业证券、中金公司、西部证券、哈投股份等券商股涨幅也均逾2%。

　　与此同时，当前部分券商股获到市场主力资金的追捧。4月27日，板块内共有30只券商股呈现主力资金净流入态势，其中，中信证券、华泰证券最受主力资金的青睐，主力资金净买入额分别达到22117.68万元、10041.27万元，东方证券、申万宏源、兴业证券、国金证券、中国银河、浙商证券、中金公司、天风证券等8只券商股也均受到2000万元以上主力资金布局，上述10只券商股合计主力资金净买入额达6.94亿元。

　　随着券商一季度业绩预期的整体向好，券商股的投资价值也被市场看好。

　　金百临咨询资深分析师秦洪对记者表示，在2015年之前，券商股与A股牛市的关联度极高，主要是因为当时的券商业务构成主要是交易佣金，而交易佣金与牛市的成交量有着密切关联，券商股一直有着A股牛市的认购权证或者说看好期权的说法。一旦牛市来了，券商股远远跑赢A股主要股指涨幅，一般都有2倍到3倍的涨幅。但在2015年之后，券商的业务构成发生了根本性变化，资产管理、两融等业务占比上升，券商股的经营周期性特征降低，对牛市的敏感度也在降低。尽管如此，牛市若到来，券商股仍有望跑赢A股主要股指。

　　光大证券研报显示，市场对于券商板块的认知，主要在于短期的交易价值。目前，证券行业的配置价值尚未得到市场的充分认可，券商投资正处于从交易价值到配置价值的关键转型期。

　　安信证券研报也表示，随着全面注册制首批新股上市，后续在资本市场改革推进、经济修复预期强化、流动性宽松延续的背景下，看好券商板块的估值提升空间。

　　（编辑 上官梦露 策划 赵子强）

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