4月26日美国第一共和银行（First Republic Bank）股价再度大跌，收盘价跌近30%，总市值跌至10亿美元左右。

　　第一共和银行连续出现大跌，投资者担忧欧美银行业风险回归，市场避险情绪回升。美联储内部对于是否持续加息依旧存在分歧。

　　第一共和银行股票遭遇猛烈抛售，美国银行业危机再度显现

　　最新消息显示，第一共和银行一季度存款减少近720亿美元，环比降幅近41%，该行第一季度存款剔除摩根大通等11家大行上月存入该行的300亿美元，实际流失的存款达1020亿美元。数周来，该行一再试图安抚其客户和投资者，但似乎都无济于事。

　　此外，第一共和银行正在考虑出售500亿至1000亿美元的长期证券和抵押贷款，以解决错配问题，该行还宣布削减成本计划，在未来几个月内裁员20%至25%，并减少房地产持有量。

　　事实上，硅谷银行和签名银行倒闭后，第一共和银行立即从美联储和摩根大通获得了额外的融资，包括高盛和富国银行在内的财团也同意向第一共和银行提供流动性。美国联邦存款保险公司还试图撮合摩根大通银行与第一共和银行达成协议，以支撑第一共和银行的财务状况。但随着几周时间过去，两家银行仍未达成交易。

　　美国银行监管机构正在考虑下调对第一共和银行信用评分的可能性，此举或限制该行通过美联储信贷工具获得融资。不过美国政府官员近几天一直在与第一共和银行保持联系。

　　市场人士指出，第一共和银行第一季度存款大幅流失，该行的高管们在业绩发布会上拒绝接受提问，也没有发布盈利指引，再次引发投资者对欧美银行业危机尚未完全消退的担忧，避险情绪再次来袭。

　　开源证券宏观经济首席分析师何宁认为，当前美国银行业短期内最危险阶段或许正在过去，但是从中长期来看，银行业面临的压力或许有增无减，不确定性并没有完全消失，还需要对美国银行的相关指标保持关注。

　　避险情绪快速回升，美联储加息预期受打击

　　隔夜美国第一共和银行股价大跌令银行风险担忧回归，美元、美债和国际黄金价格受避险情绪影响回升，市场对5月加息25个基点预期出现动摇。

　　据芝加哥商品交易所（CME）美联储观察显示，美联储5月维持利率不变的概率为23.8%，加息25个基点的概率为76.2%；到6月维持利率在当前水平的概率为18%，累计加息25个基点的概率为63.5%，累计加息50个基点的概率为18.5%。

　　市场人士指出，美联储持续加息是本轮银行业危机的原因之一，为遏制通胀，这轮加息周期中美联储累计加息475bp，一定程度上导致美国银行业的债券资产下跌，中小银行融资成本上升，陷入流动性危机。

　　不过从此前美联储利率决议来看，美国政策制定者并不担心银行业出现系统性危机，但市场已经开始重新讨论美联储5月加息的可能性。

　　从美联储官员近期表态观察，官员们观点迥异，分歧较大，圣路易斯联储主席布拉德支持更多加息，而亚特兰大联储主席博斯蒂克认为再加息25bp是合适的，美联储执委鲍曼则表示银行业危机情况已经平静下来。

　　从最新公布的3月议息会议的纪要显示，美联储内部也对于是否持续加息依旧存在分歧，部分委员在经历硅谷银行倒闭事件后一度转为支持停止加息。

　　何宁指出，美联储当前仍面临着如何权衡抗通胀、防风险和稳定经济增长之间关系的难题。当前美联储选择维持高利率一段时间，并提供足够的流动性工具，但并未说明持续多久。美联储的降息条件或将是通胀水平连续确定性下行，同时经济增长速度有较大幅度的下行，此时美联储对于通胀和增长的平衡或将逐渐转向经济增长，这样的组合最快或在2023年底出现，届时美联储内部或将逐渐开始讨论降息的可能性，并在随后开启降息进程。

　　银河证券宏观经济团队指出，美国银行业问题对金融稳定短期不构成严重挑战，也不会导致美联储三季度初就放松金融条件，但银行业长期问题、美国经济因信贷收紧更快下滑的可能，都指向美联储在2023年四季度开启降息。

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