国君固收：如何做30年国债期货基差交易
发布时间：2023-4-27 08:29阅读：308
国君固收分析称，短期中，期货基差在每轮合约切换中呈现收敛-扩张的轮动态势，其收敛速度主要受到债市走势或市场情绪影响。长期中，我国期货合约基差峰值主要受到净基差的影响。净基差峰值与市场活跃度呈现正相关。
通过拆分计算，将TL净基差峰值估算值与TL持有收益估算值相加总，得到TL基差峰值的测算值约2.3元。长期中持有收益水平可能会逐步走低至0.25元左右，此时TL峰值可能稳定降低至2.25元左右。
30年国债的基差交易确定性和可操作性可能更强：首先，30年国债期货的交割券具有确定性较高的特点，这将为投资者带来更为可靠的基差交易机会，甚至是做空基差的机会；30年国债期货的上市初期将带来额外套利机会；TL合约上市后，基差的峰值或将逐步达到最大峰值，后续趋于收敛。
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根据期货的理论价格和其计算公式，我们可以得出基差理论上为负值，其绝对值为仓储费。当基差为负时，我们称“期货升水”;反之，当基差为正时，我们称“期货贴水”。根据期货的实际价格计算公式，我们也可以得知由于存在预期差异，其价格也有可能出现正值。基差的大...
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