国务院办公厅 发布《关于推动外贸稳规模优结构的意见》，从强化贸易促进拓展市场、稳定和扩大重点产品进出口规模、加大财政金融支持力度、加快对外贸易创新发展、优化外贸发展环境五大方面提出18条措施。《意见》提出，培育汽车出口优势，引导汽车企业与航运企业签订中长期协议；鼓励金融机构创新完善外汇衍生品和跨境人民币业务，进一步扩大跨境贸易人民币结算规模。

　　我国全面实现不动产统一登记，涵盖所有不动产物权的不动产统一登记制度全面建立 。这意味着房地产税征收前提条件进一步完善，引发市场对房地产税开征猜想。

　　国家发改委产业司赴广东省开展 新能源汽车 产业高质量发展专题调研，就稳定和扩大汽车消费、促进 新能源汽车 产业高质量发展等政策进行了交流研讨。

　　沥青：

　　周二沥青期货主力合约BU2307冲高回落，收盘价为3780元/吨，环比上涨了37元/吨，涨幅为0.99%，整体表现弱于原油，裂差走阔。山东高速储运仓库小幅出库310吨沥青。7-9月差仍然呈现Back结构，收于15元/吨，环比下跌4元/吨。近期外盘Brent原油回调至80美金/桶附近震荡，5月炼厂排产计划依然偏高。根据隆众公布的统计数据，2023年5月国内沥青总计划排产量为285万吨，环比下降3.2%，同比增加57.5%。截至2023年4月25日，国内54家样本炼厂库存共计99.3万吨，环比增加4.6万吨；国内70家样本社会库存共计146.6万吨，环比增加5.4万吨。原因在于部分合同到期，资源入库叠加船货集中到港现象。下游刚需受限于降水缓慢恢复，预计累库格局延续。我们认为短期内，沥青基本面驱动偏弱，盘面价格将继续跟随原油弱势震荡，建议关注7-9反套的交易机会。观点仅供参考。

　　烯烃产业链：

　　甲醇：

　　基差偏高。从估值看，甲醇制烯烃综合利润仍处低位；甲醇进口利润窄幅波动，综合估值水平偏高。从供需看，国内甲醇开工率64.65%，环比下行。部分内地工厂开启检修。进口端预计一周到港量28万吨，属偏高水平。下游主要需求MTO开工率77%，环比上行，带动总需求提升。当周港口库存上升3.3万吨，至69万吨。内地工厂库存环比小幅下降2万吨至36.5万吨；工厂订单待发量29.5万吨，环比下行。综合看甲醇供需转强。

　　塑料：

　　基差中等。从估值看，进口利润连续上行；线性与低压膜价差偏高。综合估值水平偏高。从供需看当周国内开工率84.8%，环比变动不大；LL排产比例小幅增加，国内供应环比微升。需求端制品开工率总体环比下行，与基建相关的管材开工进一步改善。库存方面，上游节前主动去库，同比偏低；但煤化工线型库存积累较快；中游社会库存整体偏低，线型少量累库。综合看供需变化偏中性。

　　聚丙烯：

　　基差中等。从估值看，丙烯聚合利润处于低位，拉丝与共聚价差回落，综合估值水平偏低。从供需看，当周国内开工率下降1.2%至74.6%，总水平偏低；拉丝排产比例小幅抬升，总供应压力减小。下游开工率环比回升，其中塑编开工升幅较大。库存方面，上游库存下行，其水平接近历史同期均值；中游延续去库，但是节奏较慢，同时总水平偏高。综合看供需边际变化偏中性。

　　策略上建议关注买塑料空聚丙烯或甲醇反套交易机会。仅供参考。

　　隔夜，LME铜收跌215美元，跌幅2.46%，LME铝收跌53美元，跌幅2.22%，LME锌收跌68美元，跌幅2.57%，LME镍收跌1035美元，跌幅4.27%，LME锡收跌1220美元，跌幅4.58%，LME铅收跌23美元，跌幅1.1%。消息面：美国4月Markit制造业PMI初值为50.4，预期49；服务业PMI初值为53.7，预期51.5。欧元区4月制造业PMI初值 45.5，预期48；服务业PMI初值 56.6，预期54.5。一季度中国GDP同比增长4.5%，超过了此前分析师增长4%的预测。据海关总署数据显示，3月铝型材出口量8.79万吨，同比上涨33.2%，环比上涨127.1%，较往年同期有较大提升。1-3月累计出口铝型材21.45万吨，同比增加6.6%。据乘联会初步推算，4月狭义乘用车零售157万辆左右，环比下降1.3%，同比增长49.8%；其中新能源受出口影响季节性波动，零售50万辆左右，环比下降8.4%。SMM统计全国主流地区铜库存减0.66万吨至17.69万吨，国内电解铝社会库存减2.1万吨至88.5万吨，铝棒库存减0.36万吨至14.9万吨，七地锌锭库存减0.02万吨至13.65万吨。短期海外金融市场风险犹存，美元震荡加大。国内金属库存下滑，操作建议短线偏空交易为主，铝正套可继续持有，关注金融市场风险影响，观点仅供参考。

　　钢材：

　　据Mysteel不完全统计，截至4月25日，国内超30家钢厂发布检修计划。其中，山西省21家钢企中9家钢企将于26日起陆续执行高炉减停产计划。山西省本次新增减停产计划高炉10座，涉及铁水产能约4.25万吨/日，折算铁矿石日均消耗6.8万吨，约占山西省铁水总产能20%。西北联钢各股东钢企及区域内主要钢企计划从4月25日开始自发自律进行减停产，减产比例不低于30%。近日螺纹钢期现货价格大幅下跌，基本面来看，粗钢供应处于高位，与此同时钢材下游需求表现不佳叠加原料价格下挫，黑色金属全面下跌。另外五一节前市场备库低于预期，商家出货变现情绪较为浓厚，钢价继续弱势调整。策略上由于钢厂检修计划增加，10月合约可以选择逢低做多钢厂利润。

　　国内30家钢厂发布检修计划，西北联钢拟减产比例不低于30%，钢厂检修对原料价格不利。国家发展改革委等有关部门对铁矿石市场加大监管力度。基本面来看，下游需求阶段性高点已至但钢材供应处于高位，钢价承压对矿价不利。随着时间推移，矿石供应将季节性增加，尤其是粗钢压减政策的实施和钢厂大幅减计划产，对矿价利空，人们对后市偏悲观，矿价持续下跌。策略上9月合约，可以逢低做多钢厂利润。

　　双焦：

　　截止25日午后收盘，双焦盘面再度小幅走弱，跌势短期来看逐步趋缓。从基差来看，目前焦煤现货较09合约升水397元/吨，焦炭09合约升水近200元/吨，盘面仍预留两轮下跌空间。现货价格方面，长治沁源市场炼焦煤偏弱运行。现低硫主焦煤A8.5，S0.5，G83执行承兑价1870元/吨跌30元/吨，较前期高点累计跌幅630元/吨。现货主焦仍有下跌空间。从策略上来看，中短期焦煤焦炭基本面仍将处在下行通道，探底过程速度预计趋缓，但时间周期拉长。建议目前9-1焦煤反套，或做多钢厂利润。

　　昨日沪深两市再度震荡走跌，午后各指数跌幅有所收窄，沪指日线五连阴。两市超4000只个股下跌，成交额连续16个交易日站上万亿，北向资金全天净卖出近50亿。行业方面，新能源、医药板块走跌，半导体芯片板块延续调整，银行板块上涨护盘。逻辑上，近期一季报公布已经接近尾声，昨日业绩不佳公司集中公告，其中不乏新能源与TMT板块相关公司，故近期资金有避险需求。但总体上，我们认为不需要对后续过于担忧，其一是期指方面增仓幅度并不大，市场对冲情绪并未显著放大，其次期权隐波变化也并不明显，叠加指数收出长下影线，市场下跌状态可能暂告一段落。对于后市，五一假期临近，市场交投情绪可能逐步转弱。市场当前仍然无主线，指数走升还是需要主线指引，重点可关注 4 月底的政治局会议。

　　豆粕：

　　芝加哥期货交易所(CBOT)市场美豆期货亚盘时段水平震荡，欧盘开始逐步下挫，美盘开市后继续大幅下挫1%，盘中主要时间持续水平震荡。截至收盘，美豆主力合约较前一交易日下跌16.75美分，或1.17%，收于1418.5美分/蒲。目前油脂油料板块整体运行状态趋弱，由于当前处于南美供应旺季，巴西大豆大量出口使得全球市场阶段性供应增加，挤压美豆市场份额的同时压低美豆价格。此外，受美元走高和国际原油下挫影响，市场担心美联储加息可能会抑制需求。国内现货方面，随着油厂大豆通关陆续恢复，大豆压榨量有所上升，近期豆粕价格大幅回落至4100元/吨一线，中下游企业谨慎操作为主，短期期货维持偏弱态势。

　　油脂：

　　马来西亚BMD市场因在休市期间外围市场下跌导致大幅低开，盘中下跌力度不足后反弹，夜盘受原油价格走低影响低开后继续下行。本月棕油数据较上月快速下滑，且在斋月后印尼出口有放松预期，棕油目前处于增产季节，产地期末库存环比下降但棕油仍旧较去年同期增产。未来两月全球气候稳定，产地棕油增产有望持续提升期末库存，棕油在近几月供应宽松形成共识。全球粮食产量稳定，目前美豆丰产可能性较大，厄尔尼诺气候到来还需时日，预计近期马棕大概率仍围绕均线弱势震荡。棕榈油主力合约移仓换月，各地区基差稳中油脂同样弱势延续，棕榈油盘面跟随下行市场短线反弹受阻，偏弱态势运行。

　　农产品

　　棉花：

　　隔夜美棉下跌，主力7月合约收低2.07美分报78.62美分/磅。美国农业部作物进展周报显示，截至周日（4月23日），美国棉花播种进度为12%，一周前8%，去年同期12%，五年均值11%。德克萨斯播种进度为18%，上周13%，去年同期19%，五年均值16%。郑棉近期上涨，但现货市场表现平淡，下游市场淡季特征开始显现。虽然当前处于北半球产棉区植棉的关键节点，市场扰动因素较多，在新年度供应预期下滑的背景下，棉价重心持续上移。但基于当前宏观环境风险尚未完全排除，对商品市场的压力依旧存在。操作上，维持低吸策略。观点供参考。

　　白糖：

　　隔夜国际原糖继续大涨，主力7月合约收高0.65美分报25.97美分/磅。5月期糖相对7月期糖溢价0.68美分，表明近期供应紧张。印度、巴基斯坦、泰国、中国和欧盟的糖生产前景减弱，继续对糖价构成支持。国内郑糖表现偏弱，高位受阻，现货报价微涨，昨广西现货市场新糖报价6890元/吨+10元，昆明市场新糖报价6690-6700元/吨+40元/吨，大理制糖企业新糖报价6660元/吨+50元/吨。操作上，糖价高位建议观望。观点供参考。

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