宏观方面，美国劳工部最新数据显示，三月美国消费者物价指数（CPI）同比上升5%，低于预期的5.1%，较上月同比数据下降一个百分点。美国初请失业金人数继续呈现上升趋势，劳工部数据显示，截至4月15日当周，美国初请失业金人数增加了5千人，经季节性调整后为24.5万人。随着美联储长达一年的加息行动抑制了需求，劳动力市场正在逐渐放缓。“美联储观察”认为美联储将在5月份进行最后一次加息25BP的可能性上升至95%以上，较此前加息50BP的预期出现放缓迹象。欧洲方面，自从美国硅谷银行关闭事件以来，银行业风险担忧在欧洲市场持续发酵，相关人士表示目前这些银行的问题并不具有传染性，尚不会发展成金融危机，但如果利率继续上升，可能进一步暴露银行的脆弱性。欧洲央行5月加息边际预期下降，央行管委表示不加息或者加息25个基点都是可能的决定。 　　供需方面，4月2日晚间OPEC+各国宣布将从五月份开启新的一轮减产周期，并实施保持至2023年年底，短期油价受到明显提振。具体方面，OPEC+等国家将合计减产约114.9万桶/日，结合俄罗斯方面宣布将其50万桶/日的减产措施延续至2023年年底，整体供应端预计损失量将达到约165万桶/日，约占全球总供应量的1.6%。如果该计划完全实施，此前预计全球供应过剩的局面有望转变为供应短缺，油价上行支撑。但受限于此前8月基准产量的虚高，继续在此数据下宣布的减产计划可能依旧执行不及预期，我们测算OPEC+实际减产效果可能仅为大约85.5万桶/日，二季度供需将转入平衡状态。美国方面，页岩油企业增产依旧困难，贝克休斯数据显示，截至4月14日当周美国石油钻机数减少2座至588座。需求方面，4月EIA月报上调了2023年一二季度全球石油消费预期，其中一季度上调4万桶/日，二季度上调10万桶/日，受亚洲需求回暖带动，整体消费端有望迎来小幅上升趋势。 　　总的来说，欧美市场受加息影响，借贷成本持续高企，商业活动积极性明显降低，整体经济增速出现放缓预期，未来成品油消费恐不容乐观。虽然本次OPEC+减产对油价形成了明显支撑，但考虑到在整体宏观消费预期走弱的行情下，油价恐很难维持上行驱动。预计二季度油价将继续保持区间震荡行情，参考区间布伦特期货价格70-90美元/桶。 　　风险提示：导致银行业危机的根本性问题长短期利率倒挂并未实际解决，在美联储继续加息的背景下恐有进一步发酵可能；基于本次OPEC+首次表露出的“自愿”减产意愿，对油价支撑态度明显，不排除当油价进一步下跌之后，其扩大减产规模的可能。

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