易盛农期综指周评

　　易盛农期综指上周先涨后跌，总体小幅上涨。截至4月21日，易盛农期综指报收于1210.48点。

　　棉花方面，上周ICE棉花价格整体振荡下跌，郑棉表现相对略强。短期内美联储预计仍将继续加息，4月世界贸易组织预计2023年全球商品贸易量增长将放缓至1.7%，该增幅低于2022年2.7%的增长率，也低于过去12年来2.6%的平均增长水平。此外，美国农业部4月供需报告预估上调了2022/2023年度全球棉花产量，同时需求上调幅度有限，期末库存也有所上调，这对国际棉价会形成一定的压制。国内市场方面，农业农村部4月小幅上调消费需求10万吨至760万吨，但期末库存大幅度上调近百万吨至848万吨，供应压力仍在，但得益于去年冬季消费和节后消费回暖，国内纺织企业纱线库存消化速度较快，价格相对坚挺。展望后市，棉花供需情况总体平衡，预计价格将以振荡运行为主。

　　白糖方面，上周ICE白糖继续振荡上涨，郑糖也同样表现强劲。海外方面，此前市场对于巴西丰产预期较高，但巴西近期降雨可能在一定程度上影响压榨进度。此外，截至4月中旬，印度糖产量同比下滑6%至3110万吨，主要原因是马哈拉施特拉邦产量下降。国内方面，中糖协数据显示，在2022/2023年制糖期，截至2023年3月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省外，其他省（区）已全部收榨，该制糖期全国共生产食糖872万吨，同比减少17万吨。在产量下降、进口成本提升、消费增长等几大因素推动下，国内库存处于历史同期低位，当前产业链上游心态较稳，报价持续坚挺。后市随着食糖消费旺季的到来，需求提振叠加短期供应仍偏紧，预计糖价将维持高位运行。

　　菜油方面，上周价格总体低位振荡。去年以来，加拿大油菜长势总体较好，为我国进口创造了较有利条件。后续随着进口菜籽陆续到港，菜籽库存快速上升将拉动菜油库存有所上行。另外，美国农业部发布的4月供需报告显示，2022/2023年度世界油菜籽预计产量为8716.1万吨，高于3月预测的8630.5万吨，全球菜籽供应充足，菜油供应改善预期较强。需求端方面，部分厂家现货暂不报价，预计后续市场价格总体仍将承压。

　　菜粕方面，上周整体呈振荡偏弱走势。从供给端看，近期国内菜籽到港量预计依旧较高，叠加前期延误到港的进口大豆陆续放行，油厂开机也在不断恢复，供应端较为充足对菜粕价格形成压制。预计后市菜粕价格将维持振荡偏弱走势。

　　花生方面，整体呈宽幅振荡走势。从供给端来看，4月塞内花生到港量较大，进口花生到港预计对国内花生市场形成一定压力。从需求端来看，目前仍处于淡季，需求难有明显改善。此外受花生价格偏高影响，花生油厂压榨利润有限，多数油厂开机率依然较低，观望情绪较重，在一定程度上也抑制了花生价格走势。另外，从库存来看， 由于下游需求支撑不足，库存消耗较为缓慢，供需偏弱将持续对花生进行压制。

　　综上所述，预计短中期内易盛农期综指继续振荡运行，短期需关注商品市场的情绪交易及品种升贴水情况。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371—65613865）

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