【观点】南华期货:聚烯烃短期格局偏震荡长期空
发布时间:2023-4-18 08:57阅读:377
【库存数据】聚烯烃上游去库,中游继续去库,总体表现较为季节性。下游成品哭库存继续累库,反应终端需求依旧偏弱。
【供应数据】PP装置停车较多,开工明显下滑;本周镇海三线、金能等存检修计划,开工预计继续下滑。PE停车装置不多,后续开停车计划相当,PE开工预期下滑幅度有限。后续投产关注PP的两套PDH即可。
需求依旧没有太大起色,聚烯烃矛盾不突出窄幅震荡。对于聚烯烃而言,向上的突破口在于需求的好转,而聚烯烃在成品出口这块受到国外宏观经济周期这块难有起色,而内需实则拉动有限,缺少一些宏大叙事,较难看到有效的突破。而向下突破的口子在于成本的下滑、进口的冲击、投产的兑现,此三点都是在预期内等待被讲述的故事。首先,进口当前确实如预期出现了外盘报价的下滑,但是在油价支撑下,并未出现进口报盘密集的反馈,因此短期进口影响有限。其次,投产后续关注东华、巨正源两套,但是长期投产的预期仍存在,只是相对来说聚烯烃在行情平稳时候影响不大。因此长期角度,在宏观没有太多故事可以说的情况下,聚烯烃总体就是偏空看待。而短期PP装置的检修兑现较为充分,对于现货和05确实存在较强的支撑,同时05在持仓上存在空头较为密集的问题,因此更倾向于行情的震荡。策略上,逢高做空09合约,震荡区间底部以05多单的形式建立震荡,长期做空方向不变。
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【供应数据】PP装置停车较多,开工明显下滑;本周镇海三线、金能等存检修计划,开工预计继续下滑。PE停车装置不多,后续开停车计划相当,PE开工预期下滑幅度有限。后续投产关注PP的两套PDH即可。
需求依旧没有太大起色,聚烯烃矛盾不突出窄幅震荡。对于聚烯烃而言,向上的突破口在于需求的好转,而聚烯烃在成品出口这块受到国外宏观经济周期这块难有起色,而内需实则拉动有限,缺少一些宏大叙事,较难看到有效的突破。而向下突破的口子在于成本的下滑、进口的冲击、投产的兑现,此三点都是在预期内等待被讲述的故事。首先,进口当前确实如预期出现了外盘报价的下滑,但是在油价支撑下,并未出现进口报盘密集的反馈,因此短期进口影响有限。其次,投产后续关注东华、巨正源两套,但是长期投产的预期仍存在,只是相对来说聚烯烃在行情平稳时候影响不大。因此长期角度,在宏观没有太多故事可以说的情况下,聚烯烃总体就是偏空看待。而短期PP装置的检修兑现较为充分,对于现货和05确实存在较强的支撑,同时05在持仓上存在空头较为密集的问题,因此更倾向于行情的震荡。策略上,逢高做空09合约,震荡区间底部以05多单的形式建立震荡,长期做空方向不变。


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