铅

资讯：

1. SMM调研显示，4月8日-4月14日当周，SMM再生铅四省周度开工率42.33%，较前一周下降2.2个百分点；原生铅周度开工率55.44%，较前一周下降1.4个百分点；铅蓄电池企业周度开工率69.69%，较前一周增加5.13个百分点。

2. SMM调研显示，截至4月14日，SMM铅锭五地社会库存总量4.05万吨，较4月7日增加0.7万吨，较4月10日增加0.7万吨。

3. 据路透社报道，美国环境保护署（EPA）4月12日提议，到2032年全面削减新款汽车和卡车废气的排放。此举可能意味着汽车制造商在未来十年销售的每三辆新车中就有两辆是电动汽车。

交易策略：

上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日下跌0.16%，沪铅主力合约收跌0.10%。

基本面来看，原生铅与再生铅增减并存，其中原生铅检修炼厂多为大型企业，减量大于增量，原生铅产量有所下滑，再生铅方面，上周安徽、江西等地区个别冶炼厂进入检修状态，因安徽天畅、内蒙古森润复产使得再生铅开工率仅小降；沪铅社库在交割期如期累库，市场流通货源减少。下游消费来看，清明假期结束，蓄电池企业开工率较上周回涨，但是4月铅蓄电池电池淡季延续，经销商货源消化缓慢，新增订单欠佳，部分企业因库存压力减产。

整体来看，铅市供需双弱持续，社库在交割期惯例累库，市场流通货源减少，终端淡季消费延续，美联储加息预期减弱等宏观因素提振有色金属，对铅价形成一定支撑，预计铅价区间震荡整理，需警惕电池高库存压力下企业持续下调开工对铅价的直接利空作用。

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内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

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