贵金属

资讯：

1. 美国4月密歇根大学调查显示，受汽油价格影响，消费者对未来一年通胀预期的初值从3月的3.6%飙升至4.6%，创2021年以来最大升幅。

2. 美国3月零售销售环比下降1%，比市场预期的增速-0.4%还糟糕许多，2月增速由-0.4%上修为-0.2%。零售额同比仅增长2.9%，是自2020年6月以来零售额的最低年增长率。

3. 美联储理事Waller认为，鉴于核心通胀率下降缓慢，美联储应该继续坚持加息路径。沃勒说，他赞成进一步货币紧缩，因为金融状况并没有明显收紧，劳动力市场继续强劲且供应相当紧张，通胀远高于联储目标水平。鸽派的芝加哥联储主席Goolsbee则认为近期的通胀和消费数据显示，事情正在朝着正确的方向发展，美联储不应在通胀降温的情况下过于激进。

4. 为打压屡创新高的核心通胀，欧央行官员开始觉得每月150亿美元到期债券本金停止再投资的被动缩表步伐太慢了，有人支持下半年起叫停所有到期证券本金的再投资。这既暗示海量债券将考验投资者需求，也代表欧央行正走上比美联储更激进的货币紧缩之路。

贵金属：

美国3月消费者物价指数CPI同比增速为5%低于预期和前值，但因住房涨幅抵消能源跌幅使核心CPI同比增速为5.6%持平预期且高于前值，4月消费者一年通胀预期为4.6%高于预期和前值，使美联储5月加息25个基点概率超过90%。美国3月零售销售环增为-1%低于预期和前值，叠加美联储3月会议纪要显示银行业危机令多位官员下调利率峰值预测并预警年底出现温和衰退，美国经济衰退担忧使市场预期美联储将比其自身预期更早停止加息甚至开启降息。以上说明美联储2023年加息终点利率或已确定（即长短端利率高位均已确定），后续将转向交易美联储保持高位利率多长时间，而且只要保持高位利率，突发性风险事件和经济出现衰退（大概率硬着陆）会帮助降低通胀。

欧洲央行3月加息50个基点至3.5%符合预期，但未对5月加息提供指引；欧洲央行行长拉加德表示金融市场稳定与物价稳定同等重要，若出现流动性危机，将随时准备设计新工具提供流动性支持；欧元区3月调和消费者物价指数CPI同增6.9%低于预期和前值，核心CPI同增7.5%持平预期但高于前值，使市场预期欧洲央行5月4日或放缓加息25个基点，而且更多欧洲央行官员认为每月150亿美元到期债券本金停止再投资的被动缩表步伐太慢，支持下半年起叫停所有到期证券本金的再投资。

英国央行3月加息25个基点至4.25%符合预期，评估认为英国的银行体系仍具有充足的资本和韧性来吸收冲击，且若存在更持久的通胀压力则将继续收紧货币政策，使货币市场预期英国央行5月11日或加息25个基点且加息终点利率为4.6%左右。

日本央行新任行长植田和男表示不能确定何时达到2%通胀目标，收益率曲线控制政策（YCC）和负利率政策适宜当前日本经济形势，暂时不太可能调整货币政策框架。

因此，预计贵金属价格或仍存下降空间，关注伦敦金1960-1980附近支撑位及2000-2100附近压力位，沪金430-440附近支撑位及445-455附近压力位，伦敦银23.5-24.5附近支撑位及25.5-26.5附近压力位，沪银5350-5600附近支撑位及5800-6100附近压力位，建议投资者短线轻仓逢高试空主力合约。（观点评分：-1）

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

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