周四A股日内窄幅振荡。期权市场交投活跃度明显回升，当日沪深两市及中金所期权总成交为421.34万张，较前一交易日319.64万张大幅增加31.82%；总持仓量638.37万张，较前一交易日594.68万张增加7.35%。

　　50ETF期权成交量增加27.14%，持仓量增加6.33%。周四50ETF期权总成交153.73万张，较前一交易日120.91万张增加32.82万张。持仓量237.03万张，较前一交易日222.91万张增加14.12万张，增幅6.33%。持仓变动看，认购持仓重心下移，认沽虚值部位大笔增持，预计市场后期走势偏多振荡为主。

　　沪深300期权成交持仓也大幅回升。从成交量看，深证300ETF期权成交量增幅最大为76.81%，中金所沪深300股指期权成交量增幅最低也在30.99%。持仓量看，深证300ETF期权持仓量增幅最大为9.01%，中金所沪深300股指期权持仓量小幅回升2.16%。从交投最为活跃的上证300ETF期权持仓变动看，当月合约总计增持2.87万张。认购增持2.06万张，其中4.1平值附近增持最大， 4.0部位增持0.6万张，深度虚值4.4至4.5也小幅增持达0.35万张。3.9以下实值部位持仓变动较小，仅小幅增持0.05万张。认沽增持0.81万张，增持最大的集中在4.0平值部位，4.2浅实值和3.7虚值部位小幅增持，其他部位有所减持，整体看持仓变动不大。从持仓变动情况看，认购平值和深度虚值增持，认沽虚值小幅增持，其他部位变动不大，市场短期上行压力有所增大。

　　中证1000股指期权持仓量9.11万张，较前一交易日上涨2.17%。持仓变动看，当月合约总计减持48张，其中认购小幅减持284张，认沽增持236张。认购浅虚值小幅增持，其他部位减持为主，认沽中度深度虚值部位明显增持。上证500ETF期权、深证500ETF期权、创业板ETF期权持仓均有不同程度回升，持仓变动看认购在中度虚值部位大笔增持，认沽虚值部位增持不多，预计后市偏弱振荡概率加大。

　　隐含波动率方面，目前上证50ETF当月平值隐含波动率18.98%，较前一交易日18.65%有所回升。上证300ETF期权13.38%，较前一交易日13.16%基本不变。历史波动率短期走平，但较前期有所回落，目前50ETF30日历史波动率11.10%，沪深300指数30日历史波动率11.33%。隐波历史波动率差小幅走扩。从认购认沽波动率价差看，50ETF期权认购认沽波动率价差走扩，合成标的维持小幅贴水状态。

　　整体看，指数短期振荡回落，中证1000、创业板指数等前期相对强势的指数认购虚值部位增持明显，短期走弱风险增加。上证50指数认沽浅虚值大笔增持，短期走强预期增大。投资者小盘指数宽跨式空头组合可继续持有，上证50ETF期权可持牛市价差多头。（作者单位：中信建投期货）

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