贵金属价格的主导逻辑依然是美联储的货币政策走向。在今年美国经济陷入衰退的概率增加，以及美联储加息放缓的大背景下，贵金属价格的大趋势是看涨的。且全球去美元化加速和央行增持黄金储备，都将长期支持金价走势。我们持续看好贵金属的中长期多头配置价值。近期经济衰退预期强化也支撑了金银价格走势。短期市场交易逻辑转变较快，我们认为目前金银不建议追高，可等待调整后逢低买入。

上周五公布的美国3月非农就业报告显示，尽管3月非农新增就业低于预期，但失业率出现下滑，劳动参与率提升，使市场认为美国劳动力市场仍然坚韧，对美联储5月继续加息的预期上升。美债收益率全线抬升，CME利率期货显示美联储在5月份的下次FOMC会议上再次加息25基点的可能性约为75%。

上周贵金属价格继续冲高。美国经济数据走弱，市场对经济衰退担忧增加，提振金银价格进一步走高，国际金价站上2030美元/盎司的上方，波动性更大的银价表现更加强劲。

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