4月2日晚，多个产油国宣布将实施自愿减产石油计划，持续时间从5月份持续到2023年底。受此消息影响，4月2日WTI和布伦特两大原油期货主力合约开盘大涨7%，WTI原油盘中突破81美元，布伦特原油一举跃上85美元。受原油回升提振，下游主要化纤原料价格跟涨趋势明显，PTA、乙二醇、短纤均有不同程度上涨。二季度化纤行业迎来“开门红”，价格上涨能否持续是市场关注的重点，借此热点对一季度化纤行业变动逻辑进行复盘，并对于二季度行业走势做出预判及原因分析。

　　一季度化纤行业震荡上涨

　　2023年一季度，化纤行业受到3月末的价格拉升，整体呈现震荡上涨的趋势。卓创资讯化纤价格指数显示，截至3月31日，卓创资讯化纤价格指数较1月初上涨5.21%，分产业链来看，聚酯链涨幅突出，并且聚酯原料的涨幅大于产品，为整个产业链上涨提供主要动力。

　　从时间段来看，一季度化纤行业经历了三个阶段：第一阶段为1月初至2月上旬，此阶段主要受到防疫政策调整影响，市场预期乐观，对于需求的乐观预期使得整个产业链价格在原油价格震荡下跌的情况下逆势上涨。第二阶段为2月中下旬至3月上旬，此阶段主要为预期与现实的博弈，产业链价格根据预期落空以及修复的程度，趋势上表现为先跌后涨，价格变动幅度相对较小。第三阶段为3月中旬至3月底，该阶段影响价格的主要因素为宏观情绪主导下的原油价格以及原料装置检修导致的供应偏紧预期。第三阶段的主要影响因素对于化纤行业产品价格的影响幅度较大，并且目前来看，第三阶段的主要影响因素也是二季度需要重点关注的关键因素。

　　原油减产叠加供应偏紧，二季度化纤行业价格中枢大概率上移

　　从整个化工行业来看，当前化纤行业已经先于其他产业链走出了较为明显的上涨趋势，二季度能否延续，主要关注以下几个方面：

　　一是宏观环境主导下的原油价格走势。主要产油国发布减产消息较大的改变了市场预期，并且向市场传递出OPEC等产油国不会坐视不管油价的过度波动，70美元左右就是一个敏感价格点。预计未来三个月原油价格大概率在70-80美元/桶之间震荡，对于下游的成本支撑有所加固。

　　二是聚酯原料的检修情况。根据卓创资讯统计，PX的检修至少持续至5月中上旬，4-5月份由于检修造成的供应紧张将会持续；加上夏季即将到来，美国的成品油需求有上升预期，调油需求仍然存在，不排除PX由于调油需求增加造成进一步的供应紧张，对于下游PTA、聚酯产品的成本形成支撑。(具体内容见：【数据“话”纤】PTA价格“异军突起”，还能上涨多久？)

　　三是下游需求出现趋弱迹象。终端织机开工率出现稳中趋降，表明了终端订单出现弱势，加上二季度为传统淡季，整个化纤行业的产品价格在二季度的需求支撑减弱。但是从整个产业链上下游来看，长期以来话语权及利润集中在上游原料端，终端厂商更多是价格的接受者，因此需求端的趋弱可能对于价格的影响幅度较小。

　　综合来看，一季度化纤行业前半段主要受到预期和现实的博弈影响，价格趋势性不明显；3月中下旬后波动的原油价格和原料装置检修造成的供应预期成为影响价格的主要因素，并且以上两个因素也是影响二季度行业走势的关键。预计成本支撑、供应偏紧形成的价格利好将成为二季度的主旋律，需求端的趋弱会对价格形成一定拖累，但预计原料的影响仍将大于终端产品，预计二季度化纤行业的价格中枢降大概率上移。

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