证券衍生品研究中心

场外个股看涨期权，作为金融核弹，一句话可以概括：收益无限大，亏损有限小。

另外期权的结构简单，盈亏条件清晰明了。

场外期权作为股票市场的金融衍生品，不仅可以满足投资者灵活避险的需求，还能有效增加市场流动性、降低交易成本。

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股票期权

股票期权是一种在沪深交易所之外交易的个股期权，期权的买方(权利方)通过向卖方(义务方)支付一定的费用(权利金)，获得一种权利，即有权在约定的时间以约定的价格向期权卖方买入或卖出约定数量的特定股票。

目前国内场外股票期权的买方一般为机构投资者和个人投资者，卖方为合格的证券公司，比如：中金证券、申万宏源等资金实力雄厚的大型券商。卖方在收取了期权费用后,必须确保股票期权的有效履约，承担期权期限内股票上涨的无限亏损。股票期权的结算方式可以是股票实物交割或现金差价交割。

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期权合约的构成要素

标的资产：沪深两市的个股股票或股票指数

行权价格：买方有权在合约期限内按照事先约定的价格买入特定股票

期权期限：一般有效期分为1个月、2个月、3个月、6个月等,过期作废

期权类型：目前仅支持看涨期权(买方支付一定权利金，有权按照一定价格事先买入一定数量股票，在合约期限内有权卖出)

到期日：期权合约约定的最后有效日期

行权方式：股票实物交割或现金差价交割

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与配资相比较

1、杠杆比例股票期权：具有天然的高杠杆特点，不同的期权费就意味着不同的杠杆倍数。比如5%的期权费就代表杠杆为20倍，10%期权费就代表杠杆为10倍。股票期权一般期权费用在5%-10%之间，也就是杠杆为10-20倍，且没有任何配资利息成本。股票配资：市面上大部分配资比例为1-5倍之间，配资年息在12%以上。结论：股票期权杠杆比例一般远大于股票配资。

2、风险抵抗能力股票配资中的强平条款让很多投资人倒在了黎明来临前，国内的中小盘股在拉升之前基本都会出现大幅震荡洗盘，股票配资客户经常受资金变动影响而出局，或者陷入不断追加资金应对越来越大亏损，最终演变为赌博式风险交易中。股票期权对大幅震荡行情中的下跌亏损无关，不需要承担价格变动中的亏损,静观行情风云变化，锁定该笔交易最大费用，良好心态持仓。结论：股票期权风险锁定，不受行情变动影响。

3、收益能力股票配资：股票价格大于买入价即获得收益，价格出现回撤会在投资者本金内进行抵补。股票期货:股票价格减去买入价的收益大于期权费用后才可以实现盈利。结论：因杠杆大小不同,在上涨初期股票配资收益大，随涨幅扩大，股票期权收益率会远大于配资收益。

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个股场外期权优势点

1、收益无限 交纳一定比例的期权费(权利金)就可以拥有其10-20倍市值股票在一定期限内的处置收益权。牛股热点到来，不再错失任何机会，加大资金放大收益。

2、亏损有限 对投资者来说最大的风险莫过于扛单，其结果无非两种：一个是扭亏为盈，一个是陷入破产式亏损状态。期权实现了最大回撤的锁定，扛单亏损与投资者无关，最大损失即期权费用，无压力扛单助力行情反弹。

3、买卖灵活 那只熟悉的股票，山雨欲来的大行情前随时入场买进，当盈利达到目标位，在合约期内根据实时价格随时卖掉，可选择空间大。

4、交易策略 投资者可以通过对不同个股进行组合购买，不同比例搭配，以达到分散风险平衡收益的目的。

5、标的范围广 除去ST外的沪深3000多只个股、股票指数，在交易日内且个股开盘的情况下报价购买。

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哪些投资者适合做个股场外期权

1、低位补仓投资是某几只股票的坚定持有者，已经投入大量资金，当股价出现下跌至关键支撑位，行情反弹概率极大。投资者希望抓住这波反弹增加收益以摊平资金使用成本，但又担心出现市场风险回落或者资金不充裕，这种情况下利用期权的风险有限及杠杆属性购入看涨期权。

2、抓消息面对上市公司近期可能出现并购、增资、股份转让、财报等含有重大利好消息公告前有获取渠道，对国家产业政策、规划、扶持文件的出台有获取渠道，对热点板块轮动有一定预测能力的,对大资金的公募、私募机构对个股资金布局提前知悉。利用期权无息高杠杆属性，实现小资金大收益。

3、对冲策略期权具有风险收益非线性的特性，在合约期限内收益可以无限而风险已经提前锁定。对于有融券业务的客户，当股票价格具有不确定反弹空间且不愿意放弃看空条件下，可以买入该个股的看涨期权，付出一定权利金来对冲风险。

4、抓黑马股有一套专属的操盘系统和交易规则，对个股爆发前资金流动、成交量、技术形态有精准把握，预判涨停先机。

5、行情研判对股票进行长期跟踪分析，通过基本面、技术面全方位研判,股票将于近期出现大幅反弹，因为资金成本原因不愿用大量资金购入等待，在何时时间和价位购入合理期限的看涨期权。

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