一、豆粕概述

豆粕是大豆经过提取豆油后得到的一种副产品，按照提取的方法不同，可以分为一浸豆粕和二浸豆粕两种。其中以浸提法提取豆油后的副产品为一浸豆粕，而先以压榨取油，再经过浸提取油后所得的副产品为二浸豆粕。一浸豆粕的生产工艺较为先进，蛋白质含量高，是国内目前现货市场上流通的主要品种。豆粕不仅是用作牲畜与家禽饲料的主要原料,还可以用于制作糕点食品、健康食品以及化妆品，此外,豆粕还作为抗菌素原料使用。近些年，水产养殖对豆粕的消费需求也呈快速增长态势。随着科学技术的发展，豆粕的用途将打开更大的空间。豆粕作为植物蛋白的主要来源，价格波动较大,产业链条长,参与企业多,影响的范围广，这使企业避险和投资需求都较为强烈。大连商品交易所大豆、豆粕、豆油品种的相继推出，完善了大豆品种体系,形成了一个完美的品种套保体系,为相关企业提供了一个使用方便、功能齐全的风险规避场所。

二、豆粕价格的影响因素
（一）供给因素
1.大豆供应量
豆粕作为大豆加工的副产品，大豆供应量的多少直接决定着豆粕的供应量，正常情况下,大豆供应量的增加必然导致豆粕供应量的增加。大豆的来源主要有两块,-是国产大豆,二是进口大豆。我国的东北及黄淮地区是大豆的主产区,近几年，我国大豆年总产量在1500万吨左右徘徊，其中商品大豆量约为600万吨。我国2020-21年进口大豆将达到9600万吨。
2.大豆价格
大豆价格的高低直接影响豆粕生产的成本，近几年,我国许多大型压榨企业选择进口大豆作为加工原料,进口大豆价格对我国豆粕价格的影响更为明显。
3.豆粕产量
豆粕当期产量是一个变量，它受制于大豆供应量、大豆压榨收益、生产成本等因素。一般来讲，豆粕产量与豆粕价格之间存在反向关系，豆粕产量越大,价格相对较低;相反,豆粕产量减少,豆粕价格则上涨。
4.豆粕库存
豆粕库存是构成总供应量的重要部分,前期库存量的多少体现着供应量的紧张程度。供应短缺则价格.上涨,供应充裕则价格下降。由于豆粕具有不易保存的特点，一旦豆粕库存增加，豆粕的价格往往会调低。

（二）豆粕消 费情况
我国是豆粕消费大国,近几年豆粕消费保持了8%以上的年增长速度。豆粕在饲料业中家禽的使用量占52%，所以牲畜、家禽价格的影响直接构成对饲料需求的影响。正常情况下，牲畜、家禽的价格与豆粕价格之间存在明显的正相关。统计显示，90%以上的豆粕消费是用于各类饲料,所以饲料行业景气度状况对豆粕需求的影响非常明显。

（三）相关商品、 替代商品价格的影响
1.豆粕与大豆、豆油的比价关系豆粕是大豆的副产品，每1吨大豆可以压榨出大约0.18吨的豆油和0.8吨豆粕,豆
粕的价格与大豆的价格有密切的关系，一般 般来讲,每年大豆的产量都会影响到豆粕的价格，大豆丰收则豆粕价跌，大豆欠收则豆粕就会涨价。同时，豆油与豆粕之间也存在一定程度的关联，豆油价好，豆粕就会价跌，豆油滞销，豆粕产量就将减少。豆粕价格将上涨。大豆压榨效益是决定豆粕供应量的重要因素之一,如果油脂厂的压榨效益- -直低
迷，那么一些厂家会停产,从而减少豆粕的市场供应量。
2.豆粕替代品价格的影响
除了大豆，豆油等相关商品对豆粕价格影响外,棉籽粕、花生粕、菜粕等豆粕的替代品对豆粕价格也有一定影响，如果豆粕价格高企，饲料企业往往会考虑增加使用菜粕等替代品。

（四）相关的农业、 贸易、食品政策
近几年，禽流感、疯牛病及口蹄疫的相继发生以及出于转基因食品对人体健康影响的考虑，越来越多的国家实施了新的食品政策。这些新食品政策的实施，对养殖业及豆粕的需求影响都是非常直接的。

三、豆粕期货的交易成本

目前，豆粕期货的手续费是固定的，非常便宜，一手是1.5元，但是这只是交易所的部分，期货公司还会在这个基础上加上一部分，具体多少要看投资者的资金量和交易量。当然联系客户经理是关键因素，可以申请手续费优惠。

另外，豆粕的保证金是根据成交额的一定比例来计算的，而这个比例是指交易所的保证金比例和期货公司的默认保证金比例。期货公司默认的保证金比例就是在交易所保证金比例的基础上加上一部分。

举个例子

2023年4月10日的豆粕期货价格是3588，交易单位是10，所以成交额是35880，成交金额回随着价格的变动而变动。假设我们已经申请到了交易所的保证金比例，也就是10%，那么实际上交易一手豆粕的保证金是3588*10*10%=3588元。

这里引入了期货保证金公式，也就是期货交易价格*交易单位*保证金比例。另外，关于期货公司默认的保证金，根据期货公司的不同，加收的比例是不同的，大约是5%左右，有高有低。

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