铅

资讯：

1. 今年一季度，国家铁路运输呈现客运稳步快速恢复、货运持续高位运行的良好态势。客运一季度，国家铁路共发送旅客7.53亿人，同比增长66%。3月份，国家铁路日均发送旅客858万人，同比增长171%，基本恢复至2019年同期水平。货运一季度，国家铁路共发送货物9.7亿吨、同比增长2.3%。货运装车屡创新高，日均装车17.96万车、同比增长3.1%，3月份以来日均装车18.61万车，连续3天刷新单日装车历史纪录。

2. 2023年3月再生精铅产量32.69万吨，环比2月份16.58%，同比去年30.3%；2023年1至3月再生精铅累计产量87.56万吨，累计同比1.44%。

3. SMM调研显示，4月1日-4月7日当周，原生铅企业开工率56.88%，环比提升1.31个百分点；SMM再生铅四省周度开工率44.53%，环比下降1.31个百分点；SMM五省铅蓄电池企业综合开工率64.56%，环比下降7.86个百分点；

4. SMM调研显示，截至4月7日，铅锭五地社库总量3.36万吨，较3月31日下降0.61万吨，较4月3日下降0.48万吨。

交易策略：

上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.50%，沪铅主力合约收涨0.59%。

基本面来看，原生铅与再生铅增减并存，其中原生铅检修炼厂多为大型企业，减量大于增量，预计原生铅产量有所下滑，再生铅方面，安徽华铂、江西信亚停产检修，预计江西信亚检修将持续半年左右，河南两家冶炼厂周内减产，铅锭地域性供给偏紧加剧。下游消费来看，淡季影响加剧叠加上周清明假期，部分企业因订单不佳放假1-3天，铅蓄电池企业开工大幅下滑，本周部分企业或将因清明假期结束恢复生产，但是考虑高库存及淡季压力，开工恢复有限。

整体来看，铅市供需双弱，社库下滑，终端淡季消费延续，预计铅价区间震荡整理，需警惕电池高库存压力下企业持续下调开工对铅价的直接利空作用。

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内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

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