当前铁矿石供应端稳步回升，供应端支撑边际减弱，高炉钢厂利润收缩且
维持低库存结构，低利润格局下钢厂持续增产空间受限；再者废钢供应回升对铁矿石
替代作用增强。远月铁矿石处于供需宽松，逢高空配。同时，铁矿石自身面临价格管 控压力，政策风险持续增加，提请投资者注意监管风险。

供应方面：短期主流矿山发运进入高峰期，澳巴发运均达到高峰值，巴西方面发
运回升显著，到港量逐步增加，预期将持续维持中位偏高水平，供应端支撑较弱。（3 月 27 日-4 月 2 日）Mysteel 澳洲巴西 19
港铁矿发运总量 2661.8 万吨，环比增加 259.4 万吨。澳洲发运量 1942.6 万吨，环比增加 164.2 万吨，其中澳洲发往中国的量
1631.0 万吨，环比增加 158.7 万吨。巴西发运量 719.2 万吨，环比增加 95.2 万吨。全球铁 矿石发运总量 3211.6
万吨，环比增加 320.6 万吨。（3 月 27 日-4 月 2 日）中国 47 港到港总量 2371.5 万吨，环比增加 144.5
万吨；中国 45 港到港总量 2256.7 万吨， 环比增加 133.0 万吨；北方六港到港总量为 1096.2 万吨，环比增加 100.9
万吨。

需求方面，铁水产量整体回升至高位水平且远高于去年同期，但近期钢厂利润大
幅下滑并进入盈亏平衡区间，短期需求端支撑边际减弱。（3 月 31 日）Mysteel 调研 247 家钢厂高炉开工率 83.87%，环比上周增加
1.14%，同比去年增加 6.42%；高炉炼 铁产能利用率 90.56%，环比增加 1.28%，同比增加 6.80%；钢厂盈利率
58.87%，环比 持平，同比下降 16.02%；日均铁水产量 243.35 万吨，环比增加 3.53 万吨，同比增加 17.25 万吨。

库存方面，钢厂库存维持低库存结构,到港量恢复至中位偏高水平，预计后期库
存去化将放缓。（3 月 31 日）Mysteel 统计全国 45 个港口进口铁矿库存为 13461.24， 环比降 143.42；日均疏港量
315.85 增 12.51。分量方面，澳矿 6376.66 降 43.83，巴 西矿 4475.63 降 172.3；贸易矿 7797.83 降
184.98，球团 748.20 增 17.48，精粉 1090.51 增 19.97，块矿 1977.15 增 32.99，粗粉
9645.38 降 213.86；在港船舶数 72 条降 7 条。（单位：万吨）Mysteel 统计全国 47 个港口进口铁矿石库存总量
14161.24 万吨， 环比降 129.42 万吨，47 港日均疏港量 330.25 万吨，环比增 14.01 万吨。

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