今年以来，焦煤焦炭一直受到供应增量与否和需求何去何从带来的价格多空扰动。近期基于焦煤内外供应增量的逐步兑现和下游需求传统旺季的验证反复，焦煤产业驱动走弱，从估值角度带动焦炭价格重心下移。当前焦煤焦炭库存仍处历史维度低位且下游铁水产量持续新高，市场对煤焦短期价格走势方向和涨跌空间的分歧加剧。在市场预期多变的背景下，我们上周走访了山西2家洗煤厂和2家焦化企业，试图从产业现实验证的角度去探寻煤焦市场的矛盾所在。 　　通过调研走访和深入对话，我们发现当前煤焦产业存在以下几个特点： 　　1.焦煤供应确有修复。 　　2.产业预期较为悲观。 　　3.贸易商参与度偏低。 　　4.仓单市场存有分歧。 　　结合煤焦产业现实情况和我们对市场的预期分析，我们认为当前煤焦产业缺口压力有趋于缓解，产业链低库存结构或加剧节奏博弈，交割规则修改推动配煤市场发展或加剧煤焦盘面的投机扰动。中期来看，煤焦价格重心下移的趋势或有延续。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。