国债期货多数收涨 地产债多数下跌

　　一、债市综述

　　4月4日，中证转债收跌0.03%，报408.56，成交额517.9亿元。润建转债、嵘泰转债、中矿转债、鼎胜转债跌超4%；北方转债涨超10%，杭氧转债涨超9%，贵广转债涨超6%，中钢转债涨近6%。

　　4月4日，央行今日进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平；同花顺iFinD数据显示，今日有2780亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼2760亿元。

　　4月4日，国债期货多数收涨，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约收平。银行间主要利率债收益率走势集中在短期债券，10年期口行活跃券“23口行10”收益率上行0.25bp，5年期地方债活跃券“21地方债59”收益率上行1.57bp，1年期农发“23农发01”收益率下行1.50bp。

　　4月4日，交易所债券收盘，地产债多数收跌。“23津金01”跌近9%，“21宝龙03”跌超4%，“21旭辉01”跌超3%，“15远洋05”“15远洋03”跌超2%，“19远洋02”跌近2%；“20旭辉02”涨近7%，“21旭辉02”“22金街05”“20旭辉01”“20万科02”涨超1%。

　　银存间质押式回购利率集体下跌。1天期品种报1.2973%，跌51.52个基点；7天期报1.8604%，跌52.73个基点；14天期报1.9817%，跌60.77个基点；1个月期报2.1415%，跌65.85个基点。

　　中信固收分析称，3月以来，回购、存单和票据利率走出了形态各异的曲线：隔夜回购利率波动加大，同业存单走势平稳，而票据转贴利率则一路上行，我们认为透露出三大信号：一是3月信贷投放较好，预计量价齐优；二是流动性环境边际好转，银行负债压力减小；三是债市杠杆波动加大，需警惕情绪过热。考虑到经济复苏节奏企稳，流动性环境舒缓，基本面利空影响钝化而资金面利多即将兑现，债市环境相对友好，目前长债利率具备一定配置价值，而短端利率或在2.85%的点位维持偏强震荡走势。

　　国君固收分析称，目前来看，市场对3月R001中枢以及1年期国股同业存单收益率中枢的判断基本正确，但3月央行大额续作MLF同时降准25BP的操作略超市场预期，降准后市场逐步加杠杆的行为也与月初对杠杆策略的态度不同。当前一季度已经平稳度过，1-2月信贷整体高增，社融增速也触底回升，3月票据利率显示3月信贷情况仍较好，后续信贷能否持续是当前市场较为关注的问题；一季度宏观数据改善程度虽不及预期，但经济整体处在确定性的修复进程当中，后

　　续经济修复的斜率与可持续性是影响债市走势的重要因素，而4月可能正是观察该问题的关键窗口期。

　　二、每日要闻BN

　　1.【韩国国家债务去年增加约10%，人均负债首超2000万韩元】韩国政府周二公布的数据显示，由于应对新冠疫情的支出增加，韩国2022年的国家债务增长了约10%，达到1067.7万亿韩元(约合8130亿美元)，占GDP比重从2021年的46.9%升至49.6%。按人口计算，韩国人均负债为2060万韩元，首次超过2000万韩元。

　　2.【泛海控股收深交所关注函：要求说明在民生证券股份被拍卖成交后又再次被冻结的具体原因】深交所关注函要求公司说明在民生证券股份被拍卖成交后又再次被冻结的具体原因、截止目前的进展情况以及公司拟采取的措施；同时结合本次拍卖成交涉及的审批程序、交割手续等，说明民生证券股份再次被冻结后对本次交易的实施是否产生重大不利影响，如是，充分提示风险。关注函要求公司结合目前的债务情况，自查并说明是否存在重大债务到期或逾期但未披露的情况，并充分提示公司目前面临的流动性风险。(新浪财经快讯)

　　3.【金螳螂：恒大债务重组针对境外 对公司暂时没有影响】金螳螂在互动平台表示，全国首家一站式整装华为全屋智能授权体验店已经开业。恒大的债务重组是针对境外的，对公司暂时没有影响。

　　4.【信心持续回升 房地产交易暖意渐浓】据中证报，多家机构监测数据显示，春节过后，重点城市房地产市场持续回暖，一季度百强房企销售面积恢复正增长，土地市场交投热度也有所回升。专家表示，随着经济恢复向好、前期调整政策显效，住房消费需求逐步释放，房地产市场恢复平稳发展的积极信号增多。当前，房地产调控政策仍在持续优化完善，效果还将继续显现，进一步提振房地产市场信心。

　　5.【美联储理事库克：需要对信贷渠道的状况加以更多关注】美联储理事库克表示，美联储当前正聚焦于抗击通胀，就业市场表现仍然良好；需要对信贷渠道的状况加以更多关注。

　　6.【中信证券4月债市展望：债市主线不明 关注政策变量】中信证券固收研报指出，经济内生动能偏弱背景下，4月经济延续结构性修复的可能性较高，债市对基本面或延续脱敏特征，而降准利多出尽后资金面对债市影响或趋于中性，利率债供需压力带来的扰动也相对有限，因此4月债市主线逻辑并不明显，利率走势或趋于震荡。在主线不明的市场格局下，4月政治局会议可能会对市场带来新的方向指引，同时近期国内地产修复趋势以及海外衰退预期博弈也需密切关注。

　　7.【国信：美债收益率企稳，近两周中资美元债二级市场表现分化】美债收益率企稳，终点利率预期低位波动，投资级美元债配置价值凸显。近两周市场避险情绪逐渐缓解，美债收益率在前期的大幅回落后随之企稳，市场对于美联储加息终点利率的预期在大幅下修后目前处于低位波动的状态。

　　8.【中泰证券：欧佩克自愿减产将导致各国央行抗击通胀的任务复杂化】中泰证券研报认为，由于需求疲软，国际油价持续低迷，已连续第5个月下跌。白宫此前曾向沙特保证，如果油价下跌，它将买入补充其原油战略储备。但上周，拜登政府公开排除了采购新原油的可能性，这一行为可能致使沙特最终做出减产决定。欧佩克+宣布自愿减产主因是对冲银行业危机所带来的潜在需求回落，这可能导致油价短期有所上行，使得美联储在内各国央行抗击通胀的任务复杂化。但中长期来看，综合考虑欧佩克+减产和海外经济下行的影响，原油价格或将于区间内震荡一段时间，不会出现大幅上行的情形。

　　9.【海外债动态汇总】

　　- 成都空港城发集团发行1.75亿美元高级债券，息票率6.90%。

　　三、资金面

　　1.公开市场操作(OMO)：

　　公开市场方面，为维护银行间流动性合理充裕，央行今日进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平；同花顺iFinD数据显示，今日有2780亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼2760亿元。

　　2. 市场行情回顾 (009):

　　银存间质押式回购利率涨跌互现。1天期品种报1.1288%，跌16.85个基点；7天期报1.8605%，涨0.01个基点；14天期报1.9047%，跌7.7个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数下跌，隔夜shibor报1.103，跌25.1个基点；7天shibor报1.87，跌5.4个基点；1月shibor报2.343，跌2.1个基点；3月shibor报2.423%，跌0.6个基点。银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报1.25%,跌20个基点；FR007报2%,跌2个基点；FR014报2.45%,涨25个基点。

　　四、债券市场概况

　　1. 债券一级市场：

　　全市场债券发行情况统计：

　　(数据截至16:00前)产业债发行情况(按行业)：

　　2. 债券二级市场：

　　利率债活跃行情：

　　信用债活跃行情：

　　信用债成交异动监控：

　　五、同业存单(NCD)市场情况

　　1. 同业存单一级市场：

　　同业存单发行情况：

　　2. 同业存单二级市场：

　　同业存单成交情况： 　

　　六、市场信用监控

　　1. 市场违约情况概览(BDO)

　　2. 市场评级变动监控(CCRM)

　　近期主体评级下调：

　　近期隐含评级下调：

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