【国泰君安期货】研究周报-能源化工
发布时间:2023-4-3 10:40阅读:165
第一,海外加息背景下,金融体系的系统性风险尚未解除,仍然需要警惕油价的阶段性回调。
第二,国内纺服消费复苏而海外纺服订单转弱是大趋势。当前国内纺服产业链终端订单也出现阶段性的回调,清明节前后有部分停车预期,然而由于织造工厂当前备库水平仅有6天左右的极低位置,即使仅仅维持刚需补库也无法造成聚酯环节的大规模累库,因此聚酯环节的矛盾还需要进一步累积。
第三,当前聚酯产业链强势的核心在于下游需求的超预期修复。由于目前聚酯环节库存偏低、开工仍然维持高位,而PTAMEG环节4-5月份开工提升的幅度不高,导致目前上游PTA价格不断上涨挤压聚酯产业链的利润的趋势尚未见到拐点。
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第一:消费预期转弱。国内防疫政策放松后,感染人数持续攀升,大量居家隔离背景下,市场从交易疫情放松过后的消费回暖情绪中冷静下来,消费预期再次转弱。海外通胀水平仍然较高,欧美地区并未放缓加息步伐,海内外货币政策的背离导致国内资本外流的风险仍然存在,财政宽松的释放力度目前仍然受限。
第二:对于明年的纺服需求,市场偏悲观。内需的修复路径来看,明年春节之后,感染新冠进入高峰期,对内需纺服消费存在拖累,下半年内需的修复可能性会更大一些。出口方面,加息背景之下欧美地区经济衰退,纺服出...
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其次,国内纺服产业链终端订单已经出现明显的开工下滑,江浙织机、常熟印染等环节均有停车的情况发生,然而由于织造工厂当前备库水平仅有一周左右的位置,即使仅仅维持刚需补库也无法造成聚酯环节的大规模累库,当前库存水平至少还能支撑10天左右,因此聚酯开工...
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