期市早班车|2023年4月3日

　　品种：焦炭、沪镍、生猪、白糖、玻璃

　　01/焦炭

　　供应方面，焦化利润较前期得到修复，焦企开工积极性小幅回升，供应稍有宽松。下游需求端随着钢材价格的下调，钢厂利润受到压缩，控制到货为主，补库意愿不强，大多钢厂适应低库存节奏，虽铁水产量有望继续走高，但上涨幅度有限，对焦炭需求支撑逐渐减弱。且废钢到货量处于较高水平，或对焦炭需求形成压制。综合来看，预计短期焦炭难有独立行情，仍将跟随钢材，板块内呈现偏弱格局。

　　02/沪镍

　　3月31日，主力05合约下跌1.86%至174170元/吨。基本面上，菲律宾雨季结束，矿石供应有望增加，叠加镍铁厂亏损，进口矿FOB价格承压下行。印尼镍铁回流延续高位，部分镍铁厂计划减产，预计镍铁价格弱稳。一季度内国内新增电积镍产线基本实现正常排产，预计3月国内精炼镍产量较2月环比微增。多家企业二季度内仍有扩产预期，预计二季度全国精炼镍产量将创新高。需求方面，300系不锈钢连续两周去库但是需求仍然疲弱。库存方面，交易所纯镍低位去库，为镍价提供支撑。纯镍供应过剩趋势不改，中长期看空，短期预计震荡企稳。

　　03/生猪

　　上周五主力05延续下跌，07、09反弹超2%，因05临近交割月，仓位转移。3月31日辽宁报价14.2-14.4元/公斤，较上日跌0.2元/公斤；河南14.4-14.6元/公斤，较上日稳定。月末部分集团猪场有缩量拉涨意向，但终端消费缺乏利多刺激，且4月市场供应逐步增加，前期二次育肥逢高出货意愿较强，供应仍大，猪价上涨乏力。不过价格下跌后屠企入库与二次育肥介入积极性仍存，以及国家猪肉收储支撑，制约下方空间，现货震荡筑底。远期生猪供需双增，价格季节性抬升，但饲料价格下跌，盘面套保利润增大，上方压力增大。短期05、09盘面下跌兑现预期，随着近月进入交割月，盘面调仓会加剧波动，空单止盈，反弹再介入。

　　04/白糖

　　基本面看，巴西新季产量预期偏高，随着越来越临近4月新季巴西糖集中上量阶段，原糖上方空间受到一定挤压，但巴西糖出口效率偏低，后市关注巴西糖港口排船情况。不过，印度最新产量数据显示同比有所下降，主产区提前收榨，印度本季产糖量预期或将进一步降低，利好国际糖价。同时，泰国提前收榨也对国际糖价产生一定支挥。国内方面，下周将公布3月国内白糖产销数据，云南产区本季增产幅度初见分晓，但难改国内白糖本榨季存在供需缺口的预期。当前国内外基本面对郑糖均有一定支撑。内外价差依然较大，预期白糖维持强势。(数据来源：泛糖科技)

　　05/玻璃

　　宏观方面，1)由海外银行系统引发的危机逐渐散去。2)3月份制造业采购经理指数(PMI)为51.9%，环比下降0.7个百分点，高于临界点，制造业保持扩张态势。供给端，3月新点火1条产线，复产2条产线，冷修3条产线，改产3条产线。日熔量共计161580吨，环比增1450吨。需求端，3月份国内浮法玻璃市场需求有一定好转，加工厂订单有所增加，叠加市场价格陆续上涨，中下游补货积极性提升。加工厂订单有一定增量，主要体现在大厂订单较为饱满。受原片涨价提振，部分加工品价格陆续试探上涨，但市场接受度一般，部分销量增长不及预期，对原片补货持续性支撑一般。随着第二批保交楼资金到位和旺季的到来，后期玻璃需求还有增长。总的来看，后期玻璃产量缓慢恢复，需求或依旧维持强势，宏观风险逐渐褪去，玻璃期价有震荡上行趋势。

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