镍

资讯：

1.美国上周初请人数温和上升，至19.8万人，超过预期的19.6万人和前值的19.1万人，为三周来首次上升，但仍处于历史平均以来的低水平。另外，美国第四季度实际GDP年化季率终值被下修至2.6%；美国第四季度核心PCE物价指数年化季率终值上修至4.4%；美国第四季度实际个人消费支出季率终值下修至1%。

2.据外媒报道，伦敦金属交易所（LME）周四表示，LME将加强市场行动计划，将采用新的校准方法来确定每日价格上限，并发布相关文件。将粗镍粉末作为可交付的I类形式，为新的I类镍品牌引入“快速通道”上市方式，并推出第二类镍现货发行。此外，LME将考虑进一步发展电子收盘价方法，相信市场将受益于进一步鼓励流动性进入电子中央定价平台。LME将于2023年5月发布首次咨询。

3.汽车主机厂国六B切换情况座谈会在京召开，企业建议国家给予6～12个月的销售过渡期。

4.韩国浦项钢铁发布的报告显示，2022年，其国内不锈钢材产量从上年的199.6万吨下降约26%至147.7万吨，其中，第四季的产量从第一季逐季下降至年内最低的15.1万吨，同环比分别下降近70.7%和56.6%；全年的不锈钢材销量从上年的198.3万吨下降约25%至148.7万吨，其中第四季的销量也从第一季逐季下降至年内最低的18.6万吨，同环比分别下降近64.1%和47.2%。除年产能60万吨的1号中厚板生产线因效率低被关闭外，先前遭灾的浦项工厂均已恢复正常运营。（中国特钢企业协会不锈钢分会）

5.公司2019年投建了印尼友山镍业年产3.4万镍金属量高冰镍项目，目前项目稳产运营，正在投建的印尼盛迈镍业年产4万吨镍金属量高冰镍项目，预计将于2024年投产。 在能源金属材料方面，除了公司已拥有的珠海科立鑫年4,500金属吨消费电子前驱体四氧化三钴项目，公司正在贵州投建年产30万吨电池级硫酸镍、30万吨电池级磷酸铁及1万吨电池级钴金属材料项目，预计今年三季度项目一期的15万吨硫酸镍顺利投产，可供给至下游生产动力电池前驱体。（盛屯矿业）

镍：

3月30日，沪镍主力合约低开低走，成交量为133419手（+212），持仓量为77466手（+1580），伦镍跌3.11%，LME镍亚洲交易时段重启后流动性未见明显好转。现货成交较弱，基差升水缩小。供给端，菲律宾天气好转，港口发运量或增加，镍矿价格走弱，上周镍矿到港量回升，仍处去库阶段；预计3月国内铁厂产量持稳，镍铁厂亏损严重，镍铁库存压力上升，3月印尼铁厂产量小幅上升；预计3月国内电解镍产量仍然较高，国内电积镍投产落地延迟，1-2月由于进口多亏损，累计进口精炼镍同比下滑56.02%，出口同比增幅达4090%。需求端，新能源汽车处于淡季，各省市陆续出台汽车补贴政策；不锈钢厂频传出停产检修消息；合金订单以刚需为主。库存来看，上期所减少，LME库存减少，社会库存下降，保税区库存下降。综上，硫酸镍转产电积镍利润对当前价格形成支撑，需求较弱市场对高价同样抵触，预计短期区间震荡；中长期随着供应增加，或使价格重心下移。操作上，建议逢大幅反弹布局空单。

风险提示：美国系统性金融风险、显性库存较低、美联储加息预期变化、需求改善超预期、产能投放速度超预期

不锈钢

3月30日，不锈钢主力低开低走，成交量为135927手（+4058），持仓量为93617手（+3437）；现货市场成交冷清，基差升水缩小。库存来看，上期所库存减少，上周300系社会库存为753700吨（-25800），库存去化仍有难度。需求方面仍未见明显好转。成本端，高镍生铁价格下降，高碳铬铁价格下降，短期成本端支撑松动。综上，不锈钢需求边际无明显改善，库存压力仍较大，原料端价格持续下移，但当前为预期冰点，铁厂与钢厂均处于亏损状态，多存挺价心态与减产预期，预计不锈钢将震荡寻底。操作上，建议待原料价格企稳后逢低布局多单。

风险提示：需求改善超预期、原材料价格持续下滑

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

从业资格证号:F3021262

投资咨询证号:Z0013703

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