国家发改委副主任赵辰昕表示，中国加快绿色低碳发展的决心坚定不移，要重点做好三项工作：一是深入推进煤炭的清洁高效利用；二是大力发展可再生能源；三是不断夯实能源安全的基础。

　　中国、沙特两国共建的精细化工及原料工程在辽宁盘锦开工建设，项目总投资837亿元，主要建设1500万吨/年炼油和乙烯等共32套工艺装置。

　　欧盟理事会批准一项法规，决定从2035年起禁售会导致碳排放的新的燃油轿车和小型客货车。另外，使用碳中性燃料的新的燃油车有望在2035年后继续销售。

　　原油：

　　本期原油板块小幅回调，内盘SC原油期货夜盘收跌0.31%，报521.9元/桶；外盘Brent原油期货收跌0.78%，报77.53美元/桶；WTI原油期货收跌0.53%，报72.81美元/桶。从库存水平来看，本期EIA数据原油与成品油全口径去库。截至3月24日当周，EIA原油库存减少748.9万桶至4.74亿桶，原预期增加9.2万桶，前值增加111.7万桶；当周库欣原油库存减少163.2万桶，前值减少106.3万桶。当周美国战略石油储备（SPR）库存维持在3.716亿桶不变。当周EIA汽油库存减少290.4万桶，原预期减少161.7万桶，前值减少639.9万桶；当周EIA精炼油库存增加28.1万桶，原预期减少145.5万桶，前值减少331.3万桶。当周美国国内原油产量减少10.0万桶/日至1220.0万桶/日。当周美国原油出口减少34.8万桶/日至458.4万桶/日；美国除却战略储备的商业原油进口532.5万桶/日，较前一周减少84.7万桶/日；美国原油产品四周平均供应量为1966.6万桶/日，较去年同期减少5.06%。近期油价处于情绪修复阶段，基本面起到支撑作用，国内需求向好趋势继续稳固。但SC仓单库存压力显著反弹，昨日SC中石化海南入库199.5万桶原油；SC中石化湛江入库90.1万桶原油。目前SC仓单库存共计970.8万桶，预计近期SC近月盘面将持续承压，SC近月月差或继续以Contango结构为主，内外盘价差SC- Brent 05-JUL或延续内盘贴水结构。观点仅供参考。

　　燃料油：

　　本期燃料油板块小幅上扬，FU高硫燃期货夜盘收涨0.15%，报2732元/吨；LU低硫燃期货夜盘收涨0.50%，报3798元/吨。高硫燃方面，FU 5-9价差Contango结构进一步加深至-35元/吨附近，或因成本端情绪传导近月以及入库预期有所增长；新加坡S380同期月差则延续偏强走势，进一步走阔至20美元/吨以上高位。近期高硫燃内外盘走势显著分化，FU-S380 05-APR价差由前期内盘升水20美元/吨附近扭转结构至外盘升水10美元以上。由于内盘FU走势显著趋弱，高低硫价差LU-FU 05价差由前期950元/吨以下反弹至1100元/吨以上，外盘Hi-5 APR则反向下滑至140美元/吨以下。观点仅供参考。

　　沥青：

　　周三沥青期货主力合约BU2306继续减仓上行，收盘价为3650元/吨，环比上涨了53元/吨，涨幅为1.47%。在偏弱的基本面影响下，沥青涨幅不及原油，裂差修复。根据隆众公布的最新数据，本周国内76家样本炼厂开工率继续环比上涨2.6个百分点至37.2%。炼厂库存小幅去库，社会库存累库速度不减，已接近2022年高位水平，贸易商主动累库的行为明显。而下游需求依然不温不火，缓慢恢复。本周国内69家改性沥青样本企业产能利用率环比增加0.4个百分点，达5%。4月国内沥青总计划排产量为294.4万吨，较3月预计排产（修正后为266.2万吨）增加10.6%，较去年同期实际产量增加59.3%。4月，随着成本端价格重心下移，下个月沥青排产量大幅增加，供需矛盾或进一步激化。预计上半月沥青将继续弱势运行，裂差修复。警惕宏观性金融风险。观点仅供参考。

　　烯烃产业链：

　　甲醇：

　　基差偏高。从估值看，甲醇制烯烃综合利润低位变动不大；甲醇进口利润偏低，综合估值水平中等。从供需看，国内甲醇开工率69.86%，环比小幅回升。进口预计一周到港量19万吨，属偏低水平。下游主要需求MTO开工率80%，环比进一步上升，带动总需求增加。预计当周港口库存上升。内地工厂库存环比上升1.86万吨至38.26万吨；工厂订单待发量23.5万吨，环比下行。综合看甲醇供需偏中性。

　　塑料：

　　基差偏高。从估值看，进口利润中等；线性与低压膜价差略偏高。综合估值水平中等。从供需看当周国内开工率87.2%，环比上升；LL排产比例上升，国内供应压力增加；3月进口量预计环比有所减少。需求端制品开工率环比小幅回升，同比略高于去年。库存方面，上游库存同比偏低，当周小幅去库；中游社会库存去化，整体压力不大。综合看供需变化偏中性。

　　聚丙烯：

　　基差中等。从估值看，丙烯聚合利润从低位略回升，拉丝与共聚价差中等，综合估值水平偏低。从供需看，当周国内开工率上升1.7%至81.1%；拉丝排产量提升；同时新装置投产持续兑现，供应压力增加。下游开工率环比回升速度趋缓，总开工水平低于去年同期。库存方面，上游库存偏低，但整体开始累库；中游延续去库。综合看供需边际变化偏弱势。

　　策略上建议关注聚丙烯正套和塑料卖出看跌期权交易机会。仅供参考。

　　橡胶：

　　周三主力合约RU2305下跌65元/吨至11865元/吨，跌幅0.5%；20号胶期货主力合约NR2306下跌45元/吨至9545元/吨，跌幅0.5%。

　　国内贸易环节历史高位库存待消化，短期系统性风险集中释放后，沪胶获成本支撑，周度预计窄幅震荡为主，观望为宜。以上观点仅供参考。

　　纸浆：

　　周三纸浆主力SP2305下跌48元/吨至5756元/吨，跌幅0.8%；远月SP2309上涨26元/吨至5558元/吨，涨幅0.5%。周初5-9价差走扩至接近300元/吨后近两个交易日缩窄至200元/吨以内。

　　海外投资银行风险集中释放后，由于SP2305低于最低可交割品进口成本，估值偏低，且即将进入临近交割月，市场开始关注近月上的交割逻辑（14万手持仓与24万吨期货库存），预计短期或转为震荡，关注期价企稳后下游补库力度。

　　隔夜，LME铜收涨23美元，涨幅0.26%，LME铝收涨1美元，涨幅0.02%，LME锌收涨44美元，涨幅1.53%，LME镍收跌340美元，跌幅1.41%，LME锡收涨145美元，涨幅0.56%，LME铅收涨17美元，涨幅0.8%。消息面：美国3月Markit制造业PMI初值49.3，创去年10月来高位，预期47，2月终值47.3。美国3月大企业联合会消费者信心指数为104.2，预期101，前值由102.9修正至103.4。欧元区3月制造业PMI初值47.1，为2022年10月以来新低，预期49。1—2月份全国规模以上工业企业利润总额同比下降22.9%。2023年2月中国铜矿砂及其精矿进口227.67万实物吨，同比增加9.33%，2023年1-2月中国铜矿砂及其精矿进口463.5万实物吨，累计同比增加11.01%。1-2月中国进口未锻轧铜及铜材96.93万吨，累计同比减少9.3%。SMM统计全国主流地区铜库存减0.77万吨至19.23万吨，国内电解铝社会库存减1.8万吨至110.8万吨，铝棒库存减0.87万吨至15.92万吨，七地锌锭库存减0.3万吨至15.24万吨。短期海外金融市场风险犹存，美元震荡回落。国内金属库存下滑，操作建议短线偏多交易为主，金属正套可继续持有，关注金融市场风险影响，观点仅供参考。

　　昨日沪深两市表现分化，总体表现上深强沪弱，科创50大幅上涨超2%。两市超3300只个股下行，成交额略微有所缩量，但仍然接近万亿，北向资金全天净买入逾40亿。行业方面，受阿里巴巴分拆业务集团独立上市的消息影响，相关概念股表现活跃，半导体和光模块板块大涨，前日强势的油气板块出现调整。逻辑上，当前市场缺少可持续主线，市场仍然以热点炒作为主，并且存量资金在各版块间轮动，缺乏合力，故近期呈现风格快速轮动的行情状态。总体上，近期A股表现偏弱势，市场等待较明确的复苏积极信号。对于后市，年报季逐步临近，市场也将面临业绩证伪的可能性，建议继续维持谨慎态度。预计指数将继续保持震荡行情，市场方向可能出现短期的切换，操作方面建议继续以低吸 IF 为主。观点仅供参考。

　　农产品

　　棉花：

　　隔夜美棉延续反弹，主力5月合约收高0.24美分报82.76美分/磅，本周迄今期棉上涨8.13%。周五美国农业部将公布2023年播种意向调查。交易商们预期2023年美国棉花播种面积可能为1120万英亩。预测范围为1050万至1270万英亩。美国农业部2月份农业展望论坛上发布的预测数据为1090万英亩，2022年的数字是1380万英亩。国内消息方面，据国家棉花监测系统显示，2023/24年度我国棉花意向种植面积4389.1万亩，同比减少227.9万亩，减幅4.9%。操作上，郑棉维持中期14000-15000元/吨区间震荡思路对待，目前市场关注新作面积减少，短期价格偏强。观点供参考。

　　白糖：

　　隔夜国际原糖小幅下跌，主力5月合约收低0.06美分报21.25美分/磅。期糖价格继续远近倒挂，5月糖相对7月粗糖溢价0.43美分，表明近期供应紧张。印度、泰国、中国和欧盟等国的糖生产前景疲软，有助于提供支持。而巴西新糖上市在即，国际原糖在短期紧张中期供应宽松之间博弈。国内白糖继续跟随外糖，期现双双走高，现货报价方面，昨广西现货市场新糖报价6190-6220元/吨+50元，昆明现货市场新糖报价6100-6120元/吨+80元，大理制糖企业新糖报价6065-6090元/吨+50元。操作上，郑糖高估值，建议企业积极套保去库。观点供参考。

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