当前铁矿石供应端稳步回升，供应端支撑边际减弱。当前价格主要受需求
端复工速度以及成材端价格和利润水平影响，当前钢厂维持低库存结构，近期钢厂利
润下滑严重，铁矿石需求端支撑减弱，铁矿石处于供需平衡略偏紧阶段，自身供需矛
盾并不突出，后期关注终端实际需求持续性以及成材价格变动。特别注意的是，铁矿 石自身面临价格管控压力，政策风险持续增加，提请投资者注意监管风险。

供应方面：短期主流矿山发运处于平稳回升周期，澳洲发运整体稳定，巴西方面
发运回升。受前期发运回升影响，到港量逐步增加，预期将持续维持中位偏高水平， 供应端支撑较弱。（3 月 20 日-3 月 26
日）Mysteel 澳洲巴西 19 港铁矿发运总量 2402.5 万吨，环比减少 3.1 万吨。澳洲发运量 1778.5 万吨，环比减少
119.1 万吨，其中澳 洲发往中国的量 1472.3 万吨，环比减少 76.6 万吨。巴西发运量 624.0 万吨，环比增 加 116.1
万吨。全球铁矿石发运总量 2891.0 万吨，环比增加 29.0 万吨（3 月 20 日-3 月 26 日）中国 47 港到港总量 2227
万吨，环比减少 281.3 万吨；中国 45 港到港总量 2123.7 万吨，环比减少 210.1 万吨；北方六港到港总量为 995.4
万吨，环比减少 131.4万吨。

需求方面，钢厂盈利率持续回升趋势下长流程钢厂生产积极性较高，铁水产量整
体回升至高位水平且远高于去年同期，但近期钢材价格大幅回落，钢厂利润压缩，后 期需关注钢厂利润变动情况。（3 月 24 日）Mysteel 调研
247 家钢厂高炉开工率 82.73%， 环比上周增加 0.44%，同比去年增加 4.52%；高炉炼铁产能利用率 89.28%，环比增加
0.83%，同比增加 3.85%；钢厂盈利率 58.87%，环比增加 1.29%，同比下降 17.32%； 日均铁水产量 239.82
万吨，环比增加 2.24 万吨，同比增加 9.54 万吨。

库存方面，钢厂库存维持低库存结构，疏港量保持高位，到港量恢复至中位偏高
水平，港口库存仍处于去库周期。（3 月 24 日）Mysteel 统计全国 45 个港口进口铁
矿库存为13604.66，环比降78.22；日均疏港量303.34增0.03。分量方面，澳矿6420.49 降 57.32，巴西矿
4647.93 降 92.99；贸易矿 7982.81 降 96.33，球团 730.72 增 5.44， 精粉 1070.54 降
24.54，块矿 1944.16 降 77.07，粗粉 9859.24 增 17.95；在港船舶数 79 条增 6
条。（单位：万吨）Mysteel 统计全国 47 个港口进口铁矿石库存总量 14290.66 万吨，环比降 42.22 万吨，47 港日均疏港量
316.24 万吨，环比降 0.27 万吨。

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