生猪摘要:

　　行情回顾

　　现货先抑后扬，整体表现弱势，缺乏上涨动力；期价持续震荡偏弱运行，周五一度再创新低，整体呈现低位震荡格局。

　　逻辑观点

　　生猪期现货价格节后在国家收储消息的带动下大幅反弹，随后由于现货缺乏持续上涨动力，市场预期逐步弱化，期价升水持续下降，期价再度下跌至前期低点一线；

　　在这种情况下，需要反思现货弱势的原因，从供应层面来看，规模企业2月生猪出栏环比增加，出栏体重和宰后均重均显著高于去年同期，或表明节前集中供应仍有待释放；从需求端看，考虑到蛋禽和肉禽价格均处于历史同期高位，表明其需求端总体较疫情前有所恢复，与上述两者相比，可能区别在于节前生猪供应释放以熏腊制品方式延迟至节后消费，抑制了节后生猪的需求。也就是说，节后以来很可能还处在消化节前集中供应的阶段，当前不确定性在于这一阶段延续多长时间；

　　对于期价而言，考虑到目前生猪养殖利润依然深度亏损，继续下跌将导致国家再次收储，这将抑制期价下方空间，所以我们更倾向于建议等待现货反弹带来的做多机会。参考去年来看，3月下旬是一个重要的观测时间点。

　　行情展望

　　暂持中性观点。

　　操作建议

　　建议投资者继续观望为宜，等待现货反弹之后再行入场。

　　风险因素

　　国家调控政策等。

　　鸡蛋摘要:

　　行情回顾

　　鸡蛋现货本周先扬后抑，整体变动不大，而期价继续下跌，带动基差继续走强，已处于历史同期高位。

　　逻辑观点

　　在前期报告中我们指出，今年鸡蛋延续2020年以来的供需两弱格局，节前期现货表现弱势更多源于需求受到疫情的扰动，后期需要特别留意需求端的变化，因一旦需求恢复或者改善，那么蛋鸡养殖需要一波产能恢复的过程，这一过程往往伴随着鸡蛋现货价格上涨，及其对应的蛋鸡养殖利润的提升；

　　目前市场表现符合之前预期，供应端即在产蛋鸡依然处于历史同期低位。而现货则在市场悲观预期中继续强势表现，现货价格和养殖利润均显著高于往年同期；

　　值得留意的是，目前市场关注转向远月，即由于节后养殖利润高企，养殖户补栏积极性高涨，蛋鸡苗销量环比大增，有望改善远期供需，带动远月-近月价差大幅收窄，5-9价差已处于历史同期高位。

　　行情展望

　　维持谨慎看多观点。

　　操作建议

　　建议前期5月合约多单(如有的话)建议继续持有。

　　风险因素

　　原料成本大幅下跌、新冠疫情等。

　　广州期货-一周集萃-20230326-畜禽养殖-鸡蛋基差继续走强

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