在“摸高”16元之后，3月份以来的生猪价格在15-16元进行区间震荡。

　　中国养猪网的数据显示，3月1日生猪价格（外三元，下同）达到16元/公斤，3月24日则回到15.06元/公斤。

　　为何生猪价格的反弹没能持续，而是在小幅度的区间震荡？受访专家指出，这是由于目前正处于生猪行业的淡季，供应充足，但同时又有餐饮回暖和冻肉“托底”，价格仍然能够维持在一定的区间内。当然，并不排除生猪价格有跌破15元，乃至14元/公斤的可能性。

　　广发期货生猪研究员朱迪对21世纪经济报道记者表示，目前市场托底效应比较强。“如果每公斤的生猪价格下跌到14元以下，屠宰场会选择将猪肉做成冻品，二次育肥也可能入场。此外，大家觉得餐饮行业的恢复会比较好。”

　　21世纪经济报道记者近期前往广州、佛山的部分餐馆后发现，其中很多已经大排长队，显示出疫情对于餐饮行业的影响逐渐消退。国家统计局的数据也显示，1-2月份，商品零售68638亿元，同比增长2.9%；餐饮收入8429亿元，增长9.2%。

　　在生猪价格在15-16元震荡的局面下，今年一季度生猪对于CPI（居民消费价格指数）将呈现小幅拉升的作用。2月份，食品烟酒类价格同比上涨2.1%，影响CPI上涨约0.59个百分点。其中猪肉价格上涨3.9%，影响CPI上涨约0.05个百分点。

　　中信建投期货农产品事业部研究员魏鑫对21世纪经济报道记者表示，考虑到去年上半年猪价偏低，从今年上半年的情况来看，猪价对于CPI都将呈现小幅拉升的态势。

　　生猪价格进入震荡区间

　　2月份，生猪价格从最低14.25元/公斤一路反弹，但3月份这一反弹止步，生猪价格进入震荡区间。中国养猪网的数据显示，截止到3月24日，整个3月份生猪最低价格为15.06元/公斤，最高价格16元/公斤。

　　魏鑫指出，目前从需求上来说生猪处于相对淡季，缺乏比较好的价格驱动力。叠加生猪供给相对充裕，价格很难进一步突破。

　　“今年生猪的屠宰量相对去年有所增加，疫情影响消退后，市场的消费出现回暖。但考虑到供应增加，价格同比去年也明显增长，目前供需环境上，供给侧的压力仍然较大。”魏鑫表示。

　　光大期货研究员孔海兰对21世纪经济报道记者表示，当前生猪供给比需求相对宽松一些，尽管终端需求相对疫情期间有所增加，但按季节性规律，春节过后是需求淡季，终端的需求并没有表现很强。

　　“而（价格）跌不下去的原因，是现在市场上还有一部分二次育肥。猪价要是跌下来，那养殖户可能会选择压栏。专门做二次育肥的养殖户，则可能会买一些标猪，养一段时间再出栏。”孔海兰指出。

　　从供应上来说，猪瘟也是生猪养殖的一个扰动因素。

　　银河期货在3月20日发布的研报中指出，目前养殖户出栏力度高于预期，大体重猪源出栏占比增加，猪肉供应相对偏宽松。从不同地区来看，受近期猪瘟在北方地区略有扩大的影响，北方地区出栏压力仍相对较大，虽然规模企业整体按计划出栏，但养殖户仍有一定的恐慌情绪，猪价受此拖累开始回落。但南方地区受猪瘟疫情影响较小，出栏动力一般，价格坚挺。

　　不过，目前来看，生猪保供并未受到猪瘟的明显影响，生猪整体供应充足。

　　近日，四川等养猪大省提出要确保生猪生产稳定健康发展。3月中旬，四川省农业农村厅印发通知，公布了2023年度国家级和省级生猪产能调控基地名单，其中国家级基地493个，四川省级基地2999个。同时，近期四川省重申，要确保完成生猪出栏6000万头以上的目标任务。

　　多家期货公司近期走访四川等地，调研生猪养殖和消费情况。东证期货在3月20日发布的研报中指出，西南地区当前市场供应较为充足，终端消费同比改善，但猪肉消费在我国居民（甚至在重点消费大省）中已然发生结构性下降。南北产能变化的当下，未来南猪北调将是参考北方猪病影响的重要观察指标，显然西南地区已具备北调的良好基础。

　　宝城期货也在3月20日发布的四川生猪调研的研报中指出，从市场淘汰母猪和能繁存栏情况来看，目前的猪瘟对母猪产能影响在2%以内，随着集团厂和规模化养殖份额的快速提升，后备转能繁的能力不断增强，转换效率大大提升，本轮猪瘟疫情并未导致去产能的加速，这也意味着新一轮猪周期的开启窗口尚未到来。

　　“各个省份生猪生产恢复的情况并不太一样，但从全国来看，各个省份在非洲猪瘟之后，都采取保供的行动，各省份的产能基本要满足自身70%以上的消费，这使得全国生猪供应都是相对充裕的，猪价未来长期会围绕着成本线震荡。”魏鑫表示。

　　饲料价格下跌影响几何？

　　目前来看，生猪养殖仍然处于一个明显亏损的状态。

　　银河期货在前述研报中指出，随着猪价回落，养殖利润亏损加深。中期来看，养殖利润仍处于历史低位，随着后续基本面改善，养殖利润将逐步好转，全年利润低点基本已经接近。不过从短期来看，季节性以及自身基本面情况来看，走势整体符合季节性规律，利润修复速度仍要取决于猪价调整情况。

　　对于生猪养殖的一个利好因素是，以饲料为代表的生产成本的下降。朱迪指出，生猪饲料的价格，包括玉米跟豆粕的价格都在往下跌。

　　“目前生猪养殖饲料有一定的回调，但是回调的幅度比较少。以一斤猪肉需要消耗三斤饲料来看，目前饲料价格的回调，对于一斤猪肉的成本影响大概不超过0.2元。后续除非饲料价格持续下跌，否则对于生猪养殖亏损的弥补是有限的。”魏鑫指出。

　　孔海兰则指出，目前生猪养殖还是处在亏损阶段，对于养殖户的心态的影响也会考验未来的供给。“如果亏损影响到现在的仔猪补栏，那么就会影响6个月后的市场供给。如果是影响到能繁母猪的补栏，那么会影响10个月之后的生猪供给情况。”

　　有分析师认为，随着生猪消费逐步由淡季转向旺季，叠加疫情影响的消退，二季度消费的情况，有可能成为生猪价格向上突破的一个转折点。

　　开源证券在近期发布的研报中指出，猪病对生猪供给影响或在减弱，当前时点低猪价或吸引二次育肥进场，五一节日消费对猪价支撑值得期待。

　　中信期货则在生猪二季度策略报告中指出，需求方面，二季度正处需求淡季，去年腌腊缩量或导致需求恢复提前。当前终端消费恢复缓慢，不及市场预期，但管控政策已全面放开，且去年旺季腌腊的前置需求较往年偏少，预计未来消费会逐步爬坡，长期看消费不宜过度悲观。

　　相对于生猪，由于禽流感的爆发，全球多地出现了“鸡蛋荒”，我国鸡蛋价格也在高位运行。不过，市场普遍并不担忧后市的鸡蛋供应。

　　孔海兰指出，鸡蛋短期的供给处在紧平衡当中。按季节性规律性来说，春节之后应该是需求淡季，正常来说近期的价格应该是回调的，但是今年产蛋鸡的存栏量处在历史相对低位，因为去年的饲料成本比较高，限制了养殖户补栏的积极性，另一方面也从成本端对鸡蛋的价格有一定支撑。

　　中信期货在最新发布的鸡蛋第二季度策略报告中指出，2023年一季度，在产蛋鸡存栏量环比小幅增加，同比2022年偏高，但绝对水平位于历史低位，鸡蛋产能有限，同时鸡蛋销量增长，库存偏低，鸡蛋现货价格高位运行。不过，近期鸡蛋现货持续上涨，饲料成本下降，养殖利润环比增加，盈利表现好于去年同期，位于历史中上水平。在高蛋价和利润的驱动下，蛋鸡养殖积极性增强，蛋鸡苗补栏量增加。

　　“饲料成本下降对于生猪养殖的成本影响不大，但是对于鸡蛋养殖的成本影响就大得多了。因为鸡蛋一斤价格4-5元，饲料成本就占了接近4元。”魏鑫指出。

　　魏鑫进一步表示，目前不需要担忧鸡蛋的供应，因为我国蛋鸡养殖育种实力比较强，受到禽流感的影响不太大。如果市场愿意恢复养殖，鸡蛋的供应会逐步上升，从而满足消费的需求。