【美国银行系统风险仍存，美联储加息周期接近尾声】美国财长耶伦此前表示不考虑大幅提高存款保险额度及其覆盖面，引发市场恐慌，隔夜改口表示“准备必要时再采取保护存款行动”。耶伦讲话表示拒绝评论美联储的利率决定，尊重美联储的独立性；有一条路可以在降低通胀的同时保持劳动力市场强劲，美联储在“理想情况下”会遵循这条道路；未能提高债务上限将导致“衰退或更糟的情况”。美国财政部长耶伦的讲话虽然缓解市场恐慌情绪，但是依然在暗示，债务上限未能得到提供和银行系统风险仍未完全解决，风险依然存在。与此同时，美联储资产负债表规模再增加1000亿美元至8.78万亿美元，其贴现窗口规模下降、新工具规模上升，亦说明美联储对银行系统潜在风险蔓延的担忧与应对。随着对银行业的担忧继续冲击全球市场，市场资金在不断的流入货币市场基金以获得更高的稳定收益，截至3月22日当周，存放在美国货币市场基金的资金量创下纪录新高。根据美国投资公司协会（ICI）据，截至3月22日当周，大约有1174亿美元流入美国货币市场基金，这使得两周内的流入总额达到2380亿美元以上；总资产规模达到了前所未有的5.132万亿美元，超过前一周创下的5.01万亿美元纪录。我们认为美国政府当局和货币当局采取行动有效降低了银行系统风险的蔓延和恐慌，但是并没有根本性的解决银行系统风险，并且短时间内也难以解决，银行系统风险将进一步的恶化的风险依然较高，美联储不得已停止加息，并且变相量化宽松应对危机，未来更会降息来缓解银行系统压力。故基于美联储3月议息会议释放的信号、美欧银行系统出现的系统性问题，美国联邦基金期货隐含利率推算加息概率，叠加华尔街日报记者关于联储加息将出现调整言论，我们认为由于通胀仍处高位且有韧性，银行风险未进一步恶化，美联储降息也不会马上进行；然美联储3月加息25BP后停止加息的概率较大，下半年将会根据经济和通胀回落程度与银行系统风险的演变降息2-3次。
【高通胀持续冲击下，欧洲主要国家继续加息应对】地缘政治影响下，欧洲通胀仍维持在高位，继续冲击欧洲经济，欧洲主要经济体不得已继续加息应对。继欧洲央行大幅加息50BP后，英国和瑞士央行相继宣布加息。英国央行宣布加息25个基点，为连续第11次加息，利率水平达2008年10月以来最高。英国央行表示，通胀持续的迹象将需要更多加息，但由于能源价格上限延长和批发价格下降，第二季度CPI可能低于2月份的预期。瑞士央行无惧银行业危机，宣布加息50个基点至1.5%以遏制通胀，符合市场预期。该行认为，对瑞信采取的措施已经制止了危机，但同时也承认仍然准备在货币市场进行干预。通胀继续冲击欧洲经济，欧洲央行继续加息应对可能性大，美欧政策差将会进一步收窄，对欧元和英镑形成利好影响。
【其他资讯与分析】①欧洲央行管委霍尔茨曼表示，5月可能不得不在利率方面采取更多行动，下次会议将考虑近期发生的事件，但目前尚未显示出重大影响。②美国上周初请失业金人数减少1000人至19.1万人，市场预期为增至19.7万人。美国初请失业金人数意外地连续第二周下降，突显就业市场仍然紧张，雇主不愿裁员。③知情人士称，瑞银力求在4月底前完成收购瑞信的交易。另外，标普将瑞信额外一级资本债券（AT1）评级下调至“D”，随后撤销评级。瑞信此前表示已有5.71亿美元的票据有效投标。

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