【美联储结束加息指日可待，耶伦言论盖过鲍威尔讲话基调】美联储3月议息会议如期加息25BP，下调了长期利率预期和经济增速预期，政策声明不再表示预计利率将持续上升，声明整体偏鸽派；而鲍威尔讲话略偏鹰派，但是其讲话基调被耶伦不考虑大幅提高存款保险额度及其覆盖面的言论所影响，市场恐慌情绪有所升温，美元指数和美债收益率表现弱势，美股先扬后抑，贵金属上涨。具体来看，美联储将联邦基金利率区间上调25BP至4.75%-5%，这是美联储自去年3月以来连续第九次加息；美联储FOMC声明指出，美国银行业稳健、有弹性，但一些事件将拖累经济增长。最近的发展将导致信贷环境趋紧；将考虑累积政策收紧和滞后性的影响。点阵图显示，2023、2024年底利率预期中值分别为5.1%，4.3%。美联储主席鲍威尔表示，考虑过暂停加息，但加息的决定得到了委员会很强的共识支持；如果需要将利率提高更高，美联储将会这样做；今年降息不是美联储的基本预期，更紧的信贷条件可以替代加息；将加强对银行业的监管，一系列银行业倒闭事件可能会影响到美国经济。从美联储声明和鲍威尔讲话来看，美联储承认银行业风险仍然存在并且会影响到美国经济，美联储考虑停止加息但是高通胀下暂未实施，尽管点阵图显示年内仍会加息1次，但是概率不大；鲍威尔强调今年降息不是美联储的基本预期，如果金融压力蔓延，将对储户提供更广泛的保护，美联储大幅逆转缩减资产负债表规模的努力，并不意味着正在利用所持资产为经济提供新的刺激，整体略偏鹰派，但是被被耶伦不考虑大幅提高存款保险额度及其覆盖面的言论所影响，市场恐慌情绪有所升温，利好贵金属，利空美元美债与美股。基于美联储3月议息会议释放的信号、美欧银行系统出现的系统性问题，美国联邦基金期货隐含利率推算加息概率，叠加华尔街日报记者关于联储加息将出现调整言论，我们认为由于通胀仍处高位且有韧性，银行风险未进一步蔓延，美联储降息也不会很快到来；美联储3月再度加息25BP后将会停止加息的概率大，下半年将会根据经济和通胀回落程度与银行系统风险的演变降息2次。
【其他资讯与分析】①欧洲央行行长拉加德称，我们既没有承诺进一步加息，也没有结束加息。通胀率仍然很高，未来通胀路径的不确定性增加。欧洲央行将采取强有力的战略，并取决于数据。②德国央行行长内格尔称，对抗通胀的战斗还没有结束，支持继续加息。不认为银行业的动荡将蔓延至欧洲。③英国国家统计局22日发布的数据显示，英国2月CPI同比上涨10.4%，高于市场预期。数据公布后，交易员已完全定价英国央行周四将加息25个基点。