镍

资讯：

1.欧美银行业风波仍在延续，第一公民银行仍然有意整体收购硅谷银行；纽约社区银行称，将收购签名银行约380亿美元资产；标普将瑞银的前景展望从稳定下调至负面，确认评级为A-；并再次下调第一共和银行评级；小摩CEO戴蒙正在牵头与其他大型银行的CEO讨论采取新的措施稳定陷入困境的第一共和银行；美国联邦住房贷款银行在上周发行了3040亿美元的债券；据悉PIMCO是瑞信AT1债券最大持有人，规模约8亿美元；市场认为瑞信AT1债券或成索偿凭证，遂以几美分的价格买入面值1美元的该债券；美国货币监理署批准旗星银行购买签名银行过渡银行的资产并承担一定的债务。签名银行称，周一重新开放，（业务）没有受到限制或中断。

镍：

3月20日，沪镍主力合约冲高回落，成交量为111226手（-11509），持仓量为60016手（-2965），伦镍跌2.61%。现货成交一般，基差升水扩大。供给端，菲律宾天气好转，港口发运量或增加，镍矿价格不再坚挺，上周镍矿到港量保持低位，仍处去库阶段；预计3月国内铁厂产量持稳，镍铁库存压力上升，3月印尼铁厂产量小幅上升；预计3月国内电解镍产量仍然较高，进口亏损，进口窗口关闭。需求端，新能源汽车处于淡季，各省市陆续出台汽车补贴政策；不锈钢厂再传出停产检修消息；合金需求不及预期。库存来看，上期所下降，LME库存下降，社会库存增加，保税区库存下降。综上，宏观不确定性较大，短期价格宽幅震荡为主；中长期随着供应增加，或使价格重心下移。操作上，建议逢大幅反弹轻仓布空。

风险提示：美国系统性金融风险、显性库存较低、美联储加息预期变化、需求改善超预期、产能投放速度超预期

不锈钢

3月20日，不锈钢主力冲高回落，成交量为88170手（ 2976），持仓量为50314手（-5390）；现货市场成交较弱，基差不变。库存来看，上期所库存减少，上周300系社会库存为779500吨（ 3900），库存去化有难度。需求方面仍未见明显好转。成本端，高镍生铁价格持平，高碳铬铁价格下降，短期成本端支撑松动。综上，不锈钢需求边际无明显改善，库存压力仍较大，原料端支撑松动，但当前为预期冰点，铁厂与钢厂均处于亏损状态，多存挺价心态与减产预期，预计不锈钢将震荡寻底。操作上，建议逢低布局多单。

风险提示：需求改善超预期、原材料价格持续下滑

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

从业资格证号:F3021262

投资咨询证号:Z0013703

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