空头氛围强烈，商品大面积下挫；沪镍大跌近3%，价格再度逼近前低；纸浆、淀粉、玉米跌超2%；铁矿、焦煤、焦炭、螺纹跌超1%。

　　【行业要闻】

　　美联储3月加息25个基点的概率升至76.8%

　　据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率不变的概率为23.2%，加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为76.8%；到5月降息25个基点的概率为5.4%，维持利率不变的概率为35.6%，累计加息25个基点的概率为59.0%。

　　降准之后无降息 3月LPR维持不变

　　3月20日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新贷款市场报价利率(LPR)，其中1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，与上月保持一致。自2022年8月非对称调降以来，LPR已连续7个月维持不变。自2019年贷款利率市场化改革后，LPR报价在中期借贷便利操作(MLF)利率基础上加点形成。3月15日发布的MLF操作利率维持不变，故本轮LPR报价基础并未改变。多位专家还指出，年初以来市场利率快速上行，银行负债成本走高，LPR加点下调的动力不足。

　　中金：当前欧美银行风波仍未完全平息

　　中金公司研报指出，瑞信官网公布的high-triggercapital instrument基本全部是AT1，因此其trigger的条件是CET1<7%或者发生viability event(生存力事件)。Contingency event触发是要瑞信通知持有人(只有CET1<7%才需要告知)，但此次并非如此。那么不难得出结论，此次是触发了viability event，AET1会被write down to zero。往前看，我们认为，当前欧美银行风波仍未完全平息，且相比美国银行，欧洲银行的宏观基本面和政策协调性都更为复杂一些。当前美联储的政策整体还是“对症下药”的，应该能够起到一定效果，但最终能否稳定住市场和避免进一步蔓延风险，还要看接下来情绪和市场信心的演绎。3月23日美联储FOMC将成为市场观察并检验美联储应对的重要窗口，如何加息以及如何应对当前银行风险将是焦点。

　　山西省晋城在产煤化工企业限产30%

　　据晋城环保发布，为有效减轻空气污染程度，切实保障人民群众身心健康，经报请市重污染天气应急指挥部批准，决定自2023年3月20日12时00分启动重污染天气橙色预警(Ⅱ级)，3月18日启动的不利气象条件应对措施同步取消。其中，煤化工行业――在产煤化工企业限产30%，传统煤化工以气化炉冷备计，新型煤化工以气化总氧量计(山西兰花煤化工有限责任公司正常生产)。

　　【机构观点】

　　大跌近3%！镍价再次触及新低

　　近期，镍价持续走弱，今日跌幅近3%，价格逼近前低17万附近。自2月份以来，沪镍期货累计跌幅超20%。

　　对此，五矿期货分析认为，镍元素整体供给预期增加，电镍下半年大量产能预期投放，终端需求未见明显起色，预计全球镍铁供应边际宽松趋势不变，高位镍价仍在向现实回归的路上! 海外宏观危机风险和国内供需基本面偏弱精炼镍价格持续承压，关注产业链国内基本面需求拐点和海外宏观风险释放情况。

　　技术上，镍上涨趋势破位，转为下跌模式！之前也不止一次强调过，镍和锡行情并没走完，后期想象空间比较大！我们还是维持偏空、持空、逢高空的思路。节奏就看个人把握好了，市场或许还会给我们惊喜！镍运行区间参考150000～200000元/吨。

　　此外，光大期货也看空镍价。本周美联储议息会议成为关键，结合近期银行业暴雷事件，美联储及其他央行采取救市措施，此次会议，美联储恐陷入两难境地，一方面面对的是抗通胀目标，另一方面是银行业危机担忧仍在持续，市场预期美联储货币政策出现转向，宽松格局即将到来，建议有色品种轻仓操作。消息方面，短期LME交易所发现库存镍变成石头，波及交割层面，镍价不堪一击。基本面来看，下游不锈钢厂商较为悲观，库存高位和订单低迷，成为压制不锈钢价的重要原因，传导至上游生产端，影响镍铁价格。另外新能源汽车产业链形成负反馈，车企降价潮来袭，上游原材料价格承压运行。整体来看，宏观情绪叠加产业链负反馈，镍或延续弱势局面。

　　宏源期货:PX装置意外降负 PTA偏强震荡

　　周末盛虹一体化的400万吨PX装置因故意外降负，周一青岛丽东100万吨装置也降负运行，使得PTA走出了独立行情，基差走强至220元/吨附近。下游聚酯昨日部分延续了产销放量，平均估算在120%附近，聚酯工厂出货意向继续上调，下游刚需采购适量跟进，但成本继续向下传导压力较大。上周五已有一轮跟进采购，多数终端工厂昨日并未跟进采购，短期内需求偏淡，织机的开工下滑至月初水平。当前PTA现货流通性偏紧，PX带来成本端的支撑，若后续终端的需求走弱，下游无法提价，则有可能开启向上的负反馈机制。在原油反弹及PX支撑下，预计今日PTA偏强震荡。

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