一、债市综述

　　3月20日，央行今日进行300亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。同花顺iFinD数据显示，今日有410亿元7天期逆回购到期，因此当日实现净回笼110亿元。

　　3月20日，国债期货集体小幅收涨，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.04%。

　　3月20日，中证转债收涨0.04%，报403.26，成交额738.5亿元。爱玛转债涨超28%，上能转债涨超7%，垒知转债涨超6%，万讯转债涨近5%，华钰转债涨超4%；蓝盾转债、杭氧转债、百畅转债跌超5%。

　　3月20日，交易所债券收盘，地产债多数下跌。“20旭辉02”跌超11%，“21融信03”跌超10%，“22旭辉01”跌近10%，“21旭辉01”、“20旭辉03”跌超6%；“21旭辉03”涨超4%。

　　3月20日，银存间质押式回购利率多数上涨，1天期品种报2.3282%，涨6.8个基点；7天期报2.3167%，涨21.7个基点；14天期报2.3233%，涨2.3个基点。

　　中信固收分析称，近期海外银行业不断爆雷，但由于此次背景和2008年金融危机存在差异，未来触发金融危机的概率偏低。当前美国金融体系仍存在一定风险隐患，预计欧美加息节奏将更为谨慎。短期而言，暂时性的流动性危机会降低市场风险偏好，减轻人民币贬值压力，对国内债券市场构成利好因素。但若风险超预期演化为金融危机，将会对全球经济产生深远的负面影响。

　　国君固收分析称，宏观数据显示经济复苏趋势不变。生产端和消费端复苏斜率存在分歧。消费端好于预期，生产端低于预期。基建和制造业投资维持高位，房地产投资降幅收窄。市场预期美联储加息节奏放缓，叠加总理记者会释放出积极信号，人民银行超预期降准呵护市场流动性，A股长期向好的趋势不会改变，但是短期内市场或将以震荡为主，建议把握中国特色估值体系、数字经济和一带一路主题三条主线。

　　二、每日要闻BN

　　1.【央行：2022年银行卡信贷规模有所增长】央行发布2022年支付体系运行总体情况报告。报告显示，截至2022年末，银行卡授信总额为22.14万亿元，同比增长5.34%；银行卡应偿信贷余额为8.69万亿元，同比增长0.85%。银行卡卡均授信额度2.78万元，授信使用率为39.25%。信用卡逾期半年未偿信贷总额865.80亿元，占信用卡应偿信贷余额的1.00%。

　　2.【财政部：深化财税体制改革，提升财政管理现代化水平】财政部发布2022年中国财政政策执行情况报告，其中在2023年财政政策展望中提到，健全现代预算制度，加强预算绩效管理，推进预算管理一体化系统全面应用，加强财政运行监测预警。深化财政体制改革，进一步理顺省以下政府间财政关系，建立健全权责配置更为合理、收入划分更加规范、财力分布相对均衡、基层保障更加有力的省以下财政体制。完善财政转移支付体系，健全定期评估和退出机制。完善税收制度。强化国有资产和资本管理，加强会计管理工作，全面提升财政管理现代化水平。

　　3.【中国人民银行副行长张青松出席美洲开发银行2023年年会】2023年3月17日至19日，中国人民银行副行长张青松出席在巴拿马城举办的美洲开发银行2023年年会，参会各方就美洲开发银行未来工作重点和改革方向、拉美地区经济形势等议题进行交流。会议期间，张青松与美洲开发银行新任行长伊兰.戈德法恩等举行会谈，就加强双边合作等议题交换了意见。

　　4.【3月百城首套房贷利率继续下降 平均放款周期缩短至21天】贝壳研究院统计数据显示，2023年3月百城首套主流利率平均为4.02%，环比下降2BP；二套房利率平均为4.91%，环比持平。与此同时，银行放款明显加速，3月银行平均放款周期为21天，较上月缩短7天，这是2019年以来最快的放款速度。

　　5.【亚洲部分银行AT1债券暴跌】东亚银行5.825%永续美元票据每1美元面值下跌9.4美分，至约80美分。汇丰银行20亿美元的AT1债券周一每1美元面值一度下跌10美分至85美分左右。此前瑞银收购瑞士信贷，瑞信价值170亿美元AT1债券将被完全减记，这是欧洲2750亿美元的AT1市场迄今为止最大的损失。

　　6.【LPR连续7个月持稳 机构：短期降息可能性小】据中新网，央行网站20日公告显示，3月LPR报价连续7个月持稳。中信证券此前分析称，对于LPR而言，降准节约的资金成本相对有限，可能不足以推动LPR的下调。而且现在许多城市已经放开了房贷利率下限，以LPR下调推动房贷利率下调的必要性也不高。民生银行首席经济学家温彬表示，展望未来，伴随我国经济运行企稳回升，经济循环更为顺畅，在货币政策“坚持以我为主”“统筹短期和长期”“统筹国际与国内”的原则下，进一步降息的必要性降低。

　　7.【香港金管局、香港证监会：本地银行业对瑞士信贷的风险承担不大】香港金管局、香港证监会发布有关瑞银集团收购瑞士信贷集团的公告。瑞士信贷银行股份有限公司香港分行总资产约为1,000亿港元，占香港银行业总资产少于0.5%，本地银行业对瑞士信贷的风险承担不大。金管局与证监会将继续与瑞士当局保持紧密联系，并密切监察金融市场运作。

　　8.【中信固收：暂时性的流动性危机会降低市场风险偏好，对国内债券市场构成利好因素】中信固收分析称，近期海外银行业不断爆雷，但由于此次背景和2008年金融危机存在差异，未来触发金融危机的概率偏低。当前美国金融体系仍存在一定风险隐患，预计欧美加息节奏将更为谨慎。短期而言，暂时性的流动性危机会降低市场风险偏好，减轻人民币贬值压力，对国内债券市场构成利好因素。但若风险超预期演化为金融危机，将会对全球经济产生深远的负面影响。

　　9.【光大证券：LPR还将继续保持平稳】光大证券预计在未来一个季度内LPR将继续保持平稳。一方面，当前的实际利率水平是合适的。去年12月一般贷款和企业贷款加权平均利率分别为4.57%和3.97%，分别创自改革开放以来和有统计以来的最低值，这与我国经济从高速增长转向中高速增长是相适应的。这样的贷款利率在扣除通胀后略低于潜在实际经济增速，既有利于债务可持续，又不至于扭曲金融资源的配置，可以说是处于较为合理的水平，暂无引导其大幅下行或是上行的必要。

　　10.【海外债动态汇总】

　　- 海盐国资运营拟发行3年期人民币自贸区离岸债券，初始价4.7%区域。

　　三、资金面

　　1.公开市场操作(OMO)：

　　公开市场方面，为维护银行间流动性合理充裕，央行今日进行300亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。同花顺iFinD数据显示，今日有410亿元7天期逆回购到期，因此当日实现净回笼110亿元。

　　2. 市场行情回顾 (009):

　　银存间质押式回购利率多数上涨。1天期品种报2.2852%，涨3.36个基点；7天期报2.1884%，涨7.57个基点；14天期报2.4532%，涨20.77个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数下跌，隔夜shibor报2.273，涨1.1个基点；7天shibor报2.163，涨7.7个基点；1月shibor报2.397，涨0个基点；3月shibor报2.492%，跌0.8个基点。银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报2.35%,涨3个基点；FR007报2.25%,跌5个基点；FR014报2.76%,涨49个基点。

　　四、债券市场概况

　　1. 债券一级市场：

　　全市场债券发行情况统计：

　　(数据截至16:00前)

　　产业债发行情况(按行业)：

　　2. 债券二级市场：

　　利率债活跃行情：

　　信用债活跃行情：

　　信用债成交异动监控：

　　五、同业存单(NCD)市场情况

　　1. 同业存单一级市场：

　　同业存单发行情况：

　　2. 同业存单二级市场：

　　同业存单成交情况： 　

　　六、市场信用监控

　　1. 市场违约情况概览(BDO)

　　2. 市场评级变动监控(CCRM)

　　近期主体评级下调：

　　近期隐含评级下调：

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