宏观端：美国2月新增非农就业人数为31.1万高于预期但低于前值，失业率为3.6%高于预期和前值，平均时薪同比增速为4.6%低于预期但高于前值，叠加硅谷银行因高利率吸短期储蓄但低利率放长期贷款而宣布破产，经济衰退与金融危机担忧使CME利率期货预期美联储3月加息降至25个基点。

上游端：中国铜精矿周度进口指数环比下降，中国港口铜精矿入港量较上周增加，或使国内3月铜精矿供需偏松；国内废铜运输与拆解恢复而供给增加或使中国3月粗铜生产量环比增加，部分即将进入粗炼检修环节的铜冶炼厂基本完成备库而需求减弱，或使中国3月粗铜供需缺口收窄；因中色大冶弘盛铜业40万吨高纯阴极铜项目投产，大冶有色、浙江江铜富冶和鼎铜业、铜陵金冠、白银有色、青海铜业和江西铜业(本部) 精炼产能共计250万吨在3-4月将进入检修期但已经补足阳极板等原材料，或使中国3月电解铜生产量同环比增加:以上说明出口窗口打开促铜冶炼厂倾向于交货保税区，叠加临近交割促持货商挺价惜售，使国内湿法铜与非注册铜现货货源流通偏紧。

下游端： 精铜杆(再生铜杆) 产能开工率较上周升高(下降):3月铜材企业产能开工率环比升高，具体而言:铜电线电缆、铜漆包线、铜板带、铜箔、铜管、黄铜棒产能开工率均或环比升高。以上说明国内电解铜终端消费回暖，但仍难言旺季，下游多按需采购而无更多补货热情。

投资策略：预计沪铜价格或宽幅震荡偏强，关注67000-68000附近支撑位及70000-71000附近压力位，建议投资者短线轻仓逢低试多主力合约。

风险提示：关注3月14日美国2月消费者物价指数CPI，15日中国2月社会消费品零售总额、规模以上工业增加值及固定资产投资增速、美国2月零售销售增速与生产者物价指数CPI。16日美国当周初请失业金人数、2月营建许可与新屋开工数量、欧洲央行3月利率决议，17日美国2月工业产出增速及3月消费者信心指数。

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

从业资格证号：F3021262

投资咨询证号：Z0013703

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风险提示：期市有风险，入市需谨慎。

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