镍

资讯：

1.美国2月CPI环比上升0.4%、同比上升6.0%，均符合预期。拜登随后表示，将继续努力降低消费成本。

镍：

3月14日，沪镍主力合约区间震荡，成交量为118622手（-25516），持仓量为68929手（-6907），伦镍跌0.49%。现货成交一般，基差升水扩大。供给端，菲律宾天气好转，港口发运量或增加，镍矿价格不再坚挺，上周镍矿到港量保持低位，仍处去库阶段；预计3月国内铁厂产量持稳，镍铁库存压力上升，3月印尼铁厂产量小幅上升；预计3月国内电解镍产量仍然较高，进口偶有盈利，进口窗口时常打开。需求端，新能源汽车处于淡季，各省市陆续出台汽车补贴政策；不锈钢厂传出停产检修消息，但数量有限；合金企业按订单采购。库存来看，上期所大幅增加，LME库存上升，社会库存增加，保税区库存下降。宏观端，美国2月CPI符合预期。综上，宏观不确定性较大，短期价格震荡为主；中长期随着供应增加，或使价格重心下移。操作上，建议逢大幅反弹轻仓布空。

风险提示：美国系统性金融风险、显性库存较低、美联储加息预期变化、需求改善超预期、产能投放速度超预期

不锈钢

3月14日，不锈钢主力低开高走，成交量为106457手（ 3262），持仓量为71578手（-4796）；现货市场仍以出货为主，基差升水扩大。库存来看，上期所库存减少，上周300系社会库存为775600吨（-44400），库存去化加速，但幅度有限。需求方面仍未见明显好转。成本端，高镍生铁价格下降，高碳铬铁价格下降，短期成本端支撑松动。综上，不锈钢需求边际无明显改善，库存压力仍较大，原料端支撑松动，但当前为预期冰点，铁厂与钢厂均处于亏损状态，多存挺价心态与减产预期，预计不锈钢将震荡寻底。操作上，前期多单持有，但以反弹对待，上方遇阻后可逢高止盈。

风险提示：需求改善超预期、原材料价格持续下滑

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

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