木浆利润向纸品转移 　　在各纸种中，仅文化用纸保持强势，纸厂反馈订单尚可。其余浆种、纸种均有不同程度走弱。其中：阔叶浆因巴西的增发预期而继续走弱；针叶浆报价下滑50-600元/吨，幅度最为明显。纸制品的加工利润因原材料成本降低而回升。这与2月国内制造业PMI生产高于PMI新订单的宏观事实相符。 　　海外工业空心化趋势 　　2月，美国制造业PMI报收47.7点，环比回升+0.3点，同比下滑-18.6%，前值为-17.7%，边际仍在下滑。相似的情况也发生在欧元区，制造业PMI环比小幅回升，但同比跌幅扩大。美欧在通胀尚未彻底解决的情况下（美国CPI同比报收+6.4%，欧元区报纸文具CPI同比报收+6.3%），工业出现持续空心化趋势（弱PMI，高通胀，强就业），实体购买力下滑。 　　关于硅谷银行 　　回顾1974年的滞涨危机、1982年的拉美债务危机、1991年的日本资产泡沫、1997年亚洲金融风暴、2008年国际金融危机等等，均是发生在美国联邦基金利率增速放缓时。而目前美国银行间拆借利率仍在加速上升中。所以，好消息和坏消息都是真正的危机还不到时候。该事件并非浆价下滑主因，甚至长期看，高的银行间拆借利率利多浆价。 　　基本面较弱。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。