【行情复盘】 　　本周沪铜震荡下行，截至周五收盘，主力合约CU2304收于68810元/吨，周度跌幅1.45%。现货方面，3月10日上海有色1#电解铜均价69015元/吨，较3月3日跌325元/吨；洋山铜平均仓单溢价20美元/吨，周环比跌1.5美元/吨。 　　【重要资讯】 　　1、宏观：美联储主席鲍威尔表示，美联储将考虑在本月加息0.5个百分点，并且很可能在今年将利率提高到比先前预期更高的水平，给表现意外强劲的经济降温。考虑到此前1月美国经济数据普遍超预期，未来相关通胀和就业数据的公布仍将主导市场情绪。 　　2、供应端：2月SMM中国电解铜产量为90.78万吨，环比上升6.4%，同比增加6.49%；且较预期的89.93万吨多0.85万吨。2月虽然有一家冶炼厂提前检修，但得益于新投产的冶炼厂产量持续上升，且完成检修的3家冶炼厂在2月复产情况良好，实际产量要较预期多；另外部分冶炼厂在经历完春节低开工率后，2月有开门红的任务令其开工率明显上升。在上述利好的支撑下，2月电解铜的产量不管环比还是同比都出现较大幅度的上升，2月电解铜行业的整体开工率为84.87%，环比上升5%。 　　海关总署数据显示，2023年前2个月我国铜矿砂及其精矿进口量为463.5万吨，同比增加11.7%，2021年同期为415万吨；未锻轧铜及铜材进口量为879,442.6吨，同比减少9.3%，2021年同期为969,113.8吨。 　　3、需求端：据mysteel统计，铜棒企业2023年2月整体产能利用率54.69%,较1月的23.81%，环比上涨30.88%。据调研中国43家铜管样本企业显示，2月份国内铜管产量11.5万吨，环比增长13%:；2月综合产能利用率为55.73%，环比增长6.45%。 　　4、库存端：3月10日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降3.7万吨至27.11万吨，较上周五下降3.8万吨，较节前增加7.45万吨，是自12月末以来连续2周出现周度去库，库存拐点已经出现，并出现加速去库的迹象。相比周一库存的变化，全国各地区的库存均出现下降，总库存较去年同期的21.60万吨多5.51万吨，其中上海较上年同期高2.08万吨，广东地区高0.68万吨，江苏地区高1.65万吨，重庆地区高0.93万吨。 　　【交易策略】 　　最新公布的美国非农就业数据喜忧参半，2月非农就业人口新增31.1万人，数据好于预期，但失业率上升和工资增速有所放缓，市场目前仍押注3月加息50bp，关注2月美国CPI带来的宏观指引。从基本面来看，进入三月份下游开工进一步抬升，终端线缆订单回暖，成品库存开始去库，市场亦对后续旺季充满信心；上游方面，三月份多家大厂进入检修季，加之开年以来TC费用持续下滑，冶炼产量大幅增加的可能性不大，未来关注社会库存变动情况，如果库存拐点提前到来，对于铜价的支撑力度也会显现。短期来看，海外加息压力和SVB暴雷事件可能削弱短期市场风险偏好，铜价预计偏弱运行，下方关注68000整数支撑位。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。