本周焦煤05合约周跌2.4%至1955.5；焦炭05合约周跌2.56%至2891.5。宏观层面，两会政策目标不及预期，盘面有小幅回落调整。产业层面，供应端，安监检查影响之下，本周煤矿产量小幅下滑，口岸蒙煤通关重回高位。下游采购情绪回归理性，竞拍溢价收窄，价格回落居多。口岸蒙煤前期涨价速度较快，本周也快速回落，澳煤报价依旧坚挺，俄煤价格小幅上涨。整体市场情绪缓和，下游采购节奏放缓，价格支撑不足，部分煤种价格快速回落。焦炭方面，供给端看，一方面，煤价反弹侵蚀焦化利润；另一方面，两会期间受环保扰动较多，焦化厂提产动力不足供应，继续小幅缩减。需求端看，在下游成材价格支撑下，钢厂利润明显改善，但是受制于下游中性偏高的库存，焦炭第一轮提涨进程受阻，随着时间的推移，投机需求入场完毕，市场对涨价信心逐步降低。 　　盘面看在经历了一周调整后，预计下周原料端尤其焦炭能跟随成材走势，继续去博弈上方空间，煤焦端基本面问题不大，重点还是在下周能否在需求有所改善情况下，有效推进落实第一轮提涨。宏观方面，国内政策预期重回中性，下周关注地产固投等数据有无好转，以及海外信用风险是否会冲击国内金融市场。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。