【重要资讯】 　　基本面上，月初官方制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为52.6%、56.3%和56.4%，高于上月2.5、1.9和3.5个百分点，三大指数均连续两个月位于扩张区间。国内当前处于疫后经济修复阶段，近期国内继续强调消费、投资领域扩内需要求。2023年政府工作报告提出，今年发展主要预期目标是国内生产总值增长5%左右，居民消费价格涨幅3%左右。今年赤字率拟按3%安排。今年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元。公开市场，周一央行以利率招标方式开展了70亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。当日有3360亿元逆回购到期，因此单日净回笼3290亿元。月末因素消退，货币市场资金利率回落，主要期限资金利率回归稳定。海外方面，近期美国就业数据大超预期，物价数据下行放缓，消费数据保持强劲，美国经济表现出了较强的韧性，经济软着陆概率提升，抵消了美联储放松货币政策的预期。目前来看，美联储在3月、5月甚至6月连续加息的概率较大。美元指数与美债收益率近期高位波动，中美利差倒挂加深，对金融市场形成一定压力。目前市场预期已经基本反映，继续大幅上行空间有限。一级市场，农发行3年期浮息增发债、3年期固息增发债、5年期固息新发债中标利率分别为2.6987%、2.7524%、2.9%，全场倍数分别为3.86、4.21、3.41，中标收益率低于中债估值。 　　【交易策略】 　　政府工作报告确定2023年主要政策目标，月初国内PMI数据全面好于预期，但并未对债市形成较大压制。月初资金面重回宽松，叠加政策目标相对保守，国债期货保持阶段强势，但国债期货处于上方技术压力附近，当前依然为高位战略做空以及进行现券风险管理较好的时机。随着国内经济企稳回升，国内利率周期已经进入上行阶段，国债期货中长期压力难改，国内金融市场股票、债券相对配置价值仍处于转换过程中。建议交易性资金逢高沽空，配置型资金于价格高位做好风险管理和久期调整。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。