贵金属

资讯：

1.俄媒：人民币首次超越美元，成为俄罗斯交易量最大的外币；

2.纽约联储的2月全球供应链压力指数自2019年8月以来首次降为负值。上月瑞银报告称，供应链压力接近十年来最低，全球通胀飙升可能逐步接近拐点；

3.本周二开始，美联储主席鲍威尔将在国会发表半年一次、为期两天的半年度货币政策证词。有分析指出，近期最大的“黑天鹅”是，如果3月美联储加息50基点。历史上，美联储基本没有在放缓加息步伐后再加速加息，小心金融市场再迎暴击；

4.目前市场对欧洲央行的利率峰值预期已经超过4%，短短一个月内飙升了60个基点。长期通胀预期逼近历史最高纪录，实际利率却开始下滑，这表明欧洲央行需要在加息方面更加积极。欧洲央行首席经济学家Philip Lane和奥地利央行行长等多位高官纷纷放鹰，剑指欧洲3月之后继续加息；

5. 当地时间3月5日，沙特宣布上调4月对亚洲与欧洲的原油售价，其主力产品阿拉伯轻质原油较迪拜/阿曼均价升水2美元/桶，比3月份的价格高出50美分，与此前市场预期的上调55美分一致。沙特4月销往美国的原油价格维持不变；销往西北欧和地中海地区的油价最高上涨了1.30美元/桶。

贵金属：

美国1月消费者物价指数CPI与核心CPI同比增速分别为6.4%和5.6%均高于预期但低于前值，1月个人消费支出价格指数PCE和核心PCE同比增速分别为5.4%和4.7%均高于预期和前值，除能源外的核心服务通胀仍在升高，使美联储加息终点利率更高且保持高位利率更长时间，甚至CME利率期货预期美联储加息终点利率升至5.25%-5.5%，即3月、5月和6月或分别加息25个基点，甚至交易员们已经在定价中计入了利率峰值接近6%的外部可能性。圣路易斯联储主席布拉德认为应将终点利率尽快升至5.375%，3月可能继续呼吁加息50个基点。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（Neel Kashkari）表示对3月是否加息50个基点持开放态度，重点是在点阵图中暗示什么，去年曾说联邦基金目标利率最高应升至5.4%。亚特兰大联储主席Raphael Bostic认为美联储在2023年夏季中后期将有条件暂停加息。里士满联储主席巴尔金表示，美国联邦基金目标利率可能升至5.5%-5.75%，且预计2024年3月之前不会开始降息。但因距离美联储5月议息会议尚可观察三个月的新增非农就业人数和消费者物价指数，使5月和6月美联储预期加息路径尚存较大不确定性，后续仍需关注中美欧主要经济数据的相对强弱。

以沃伦为代表的美国民主党内进步派参议员因担忧更高利率会引发高失业和经济衰退而敦促拜登，美联储副主席候选人需能对抗鲍威尔的“极端”加息。

英国央行2月加息50个基点符合市场预期，并预计英国经济2023年萎缩0.5%和2024年萎缩0.25%，叠加1月消费者物价指数CPI同增为10.1%低于预期和前值（50%仍由能源进口贡献），使市场预期英国央行3月放缓加息25个基点。

欧洲央行行长拉加德表示3月将加息50个基点并评估后续加息路径，部分欧洲央行官员表示5月仍需大幅加息（50个基点）并在9月前达到利率峰值，7月应加速缩减资产负债表而不仅仅是债券到期不续，市场预期2023年欧洲央行利率达到顶峰后很快开启降息是不明智的，德国、法国和西班牙2月调和消费者物价指数同比增速分别为9.3%、7.2%和6.1%均高于预期和前值，使货币市场预期欧洲央行利率峰值超过4%，甚至预期欧洲央行或保持加息至明年2月。

日本央行候任者植田和男表示消费端通胀由成本上升导致，当前宽松的货币政策是适当的；若能看到通货膨胀率稳定在2%，则将考虑收益率曲线控制政策（YCC）正常化，购债速度亦将放缓。

因此，预计贵金属价格或谨慎偏弱，关注伦敦金1780-1800附近支撑位及1845-1860附近压力位，伦敦银20-20.5附近支撑位及21.5-22附近压力位，沪银4750-4850附近支撑位及5000-5150附近压力位，建议投资者短线轻仓逢高试空主力合约，关注周二和周三鲍威尔将前往参众两院回答议员提问。

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

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