铅

资讯：

1. 国务院总理李克强5日在政府工作报告中指出，今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右；城镇新增就业1200万人左右，城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；居民收入增长与经济增长基本同步；进出口促稳提质，国际收支基本平衡；粮食产量保持在1.3万亿斤以上；单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量继续下降，重点控制化石能源消费，生态环境质量稳定改善。

2. SMM调研显示，2月25日-3月3日当周，原生铅冶炼厂周度开工率较前一周增加3.05个百分点至57.94%；SMM再生铅持证四省周度开工率较前一周增加4.73个百分点至46.44；SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率较前一周下降0.06个百分点至73.71%。

3. 截至3月3日，SMM铅锭五地社会库存总量5.18万吨，较2月24日减少0.3万吨，较2月27日减少0.17万吨，国内库存录减。

交易策略：

上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前一日下跌0.33%，沪铅主力合约收涨0.07%。

基本面来看，原生铅冶炼厂、再生铅企业开工率均有所提升，河南和湖南地区受粗铅供给偏紧，云南地区开工则稳中有增，铅锭供给呈现地域性供给偏紧，铅锭延续去库趋势；下游消费来看，步入3月，汽车铅蓄电池市场转淡，经销商库存消化缓慢，少数考虑3月不再补库，电动自行车铅蓄电池市场需求则相对平稳，其中因部分地区超标置换带动整车配套需求，短期各大企业生产暂无调整。

整体来看，再生铅原料充足，随着再生铅与原生铅扩建产能释放，铅锭供给将逐步趋于宽松，沪铅需求走弱，社会库存去库趋势或将趋缓，铅价支撑减弱，预计铅价上行困难。

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

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