【消息】据财联社，3月4日，现货黄金日内涨幅扩大至1%，现报1853.88美元/盎司；COMEX期银日内涨超2%，现报21.32美元/盎司。

【点评】经历过一个月的回调，现货黄金重回上涨态势，主因仍是外部波动告一段落，利空金价的因素有所缓解。

回顾2月，受美国非农、PMI、通胀等数据率超预期影响，美联储加息预期强化、美元再走强，金价全月承压下行近7个百分点。而当前看，市场对美国紧缩预期已有所修正，本轮美国加息的利率终值已至5.5%（较2月初上行60bp），再上行空间有限，这意味着美债收益率、美元等压制金价的动能减弱。

值得注意的是，全球资本均在积极购金。央行层面，2022年全球央行对黄金的总需求为1136吨（2021年为450.1吨），创下1967年最高水平，地缘风险和高通胀为增持黄金的主要原因；机构层面，管理基金COMEX黄金期货和期权多头持仓连续八周增长，上海期货交易所黄金期货持仓数量自去年年底以来大幅增长。

展望后市，预计外部冲击减弱（关注本周的2月美非农数据，市场预期降温，影响相对有限），留意黄金的中长期配置价值。随着美联储加息预期放缓、衰退预期增强、叠加地缘风险发酵，黄金价格震荡上行可期。

具体到A股市场，金价受益于通胀和衰退双线逻辑：1）通胀上行-货币价值下降-金价上线；2）持续紧缩-衰退上行-黄金抗风险溢价增强。总体来看，2023年金价上行仍是大趋势，留意成长性强、黄金业务集中度高及资源储备丰富的黄金标的。

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