近期国内经济数据相继公布，中国2月官方制造业PMI录得52.6超预期值50.5，市场对中国需求向好预期加强；1月份金融统计数据大增，信贷投放创单月历史新高，随着疫情等扰动因素消退叠加政策持续加力，国内宽信用效果显现。中共中央政治局2月21日召开会议。会议指出，要全面贯彻落实党中央决策部署，坚持稳字当头、稳中求进，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力。2月MLF延续加量续作，显示在1月信贷“开门红”之后，政策面继续支持银行信贷投放“适时靠前发力”，以宽信用巩固经济回升向上势头。2月LPR报价和上月持平，基本符合市场预期，对债市影响较小。目前债市波动主要受资金面扰动，2月中旬大量公开市场到期叠加税期扰动，资金面明显紧张，尽管央行加大公开市场投放后资金面一度转松，但上周公开市场再度转向净回笼。目前银行间回购拆借利率依然高于去年同期，货币政策回归正常化迹象显现。经济基本面上看，1—2月部分宏观数据处于真空期，从高频数据来看，反映基础消费的高频数据表现尚可，较去年明显回升。海外金融环境收紧不利于金融资产价格修复，货币竞松仍有必要，短期弱现实交易仍在延续，短期债市或延续弱势震荡行情。