铝早报：静待消费复苏，铝价跌幅有限
发布时间：2023-3-1 13:40阅读：364
美国12月S&P/CS20座大城市房价指数年率录得4.65%，为2020年7月以来最小增幅；2月谘商会消费者信心指数录得102.9，不及预期的108.5，前值下修至106，连续第二个月下降。一系列金融数据表现较差带动美元指数走弱，并施压美债利率。
隔夜伦铝震荡偏强，沪铝小幅收跌。国内两会召开在即，市场对刺激政策落地存较强预期。基本面看，当前云南地区二次压产将于2月结束，贵州、四川等地复产较慢，铝价的回调亦打压高成本地区铝厂利润，供应端制约明显。消费端短期表现不及预期，巩义及华南地区在途货源充足，部分仓库有胀库风险。进入3月，下游加工企业开工率有望进一步提升，静待需求改善。本周一电解铝库存小幅累增，预计库存拐点将近。
宏观情绪略有改善，基本面表现一般。预计04合约波动区间18300-18800元/吨，操作上建议逢低做多为主，静待库存拐点出现。
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国庆节前的压制的消费在节后释放，亦有助于铝价短期坚守14000元/吨关口，但是消费的持续性存疑，沪铝反弹高度有限。
操作建议：区间操作；
风险因素：冬季各地限产政策的落实；俄铝制裁事件；海外氧化铝复产进度
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