【玉米和玉米淀粉】

1. CBOT玉米期货价格收盘继续下跌，基准期约收低2.1%，各月合约下跌6.25美分到13.25美分不等，其中3月合约收低13.25美分，报收629.5美分/蒲式耳，5月合约收低13.25美分，报收630.25美分/蒲式耳，7月合约收低11.5美分，报收622.25美分/蒲式耳。美玉米处于季节性出口淡季，市场对黑海协议的延期较为乐观，加之阿根廷天气因素对产量的影响已有所消化，市场缺乏上涨动力。

2. 国内玉米现货价格表现疲软，港口方面受到到货量增加的影响价格高位回落，加之期货盘面近日连续走低，玉米现货整体承压。大连玉米期货价格震荡走弱，主力05合约盘中最低跌至2835元/吨，尾盘收跌0.39%，开盘价2848，收盘价2837，日内最高价2850，最低价2835，结算价2841，较上一交易日跌7点，持仓量670720手，较上一交易日减少1947手，成交量159891手。饲用稻谷拍卖传闻的影响有所消化，养殖端开始压栏。饲料企业的玉米库存较低，另外深加工方面一旦需求恢复，企业补库需求也会显著上涨，不过豆粕价格的走低使得玉米饲用替代效果有所减弱。外围市场的影响方面，虽然阿根廷遭受极端天气，但是美国玉米播种面积和期末库存均预期增长，而黑海谷物出口受阻对盘面的影响显著小于去年，美盘玉米期价承压走低。预计大连玉米期价短期将继续回调。

3. 淀粉现货价格大幅下挫，大连淀粉期货价格横盘窄幅震荡，主力05合约盘中最低跌至3011元/吨，尾盘收跌0.26%，开盘价3014，收盘价3014，日内最高价3030，最低价3011，结算价3018，较上一交易日跌4点，持仓量236862手，较上一交易日减少982手，成交量99760手。副产品价格近期走低，厂家持续亏损，挺价心理较强；企业开机率继续回升，行业产量增加，而需求恢复较慢，库存消耗迟缓，基本面压力较大，价格仍有较大回落可能。淀粉-玉米价差处于很低的水平，操作上可轻仓做多；但该趋势已维持较长时间，或将成为长期趋势。

【豆粕油脂】

盘面上豆粕预计短期先回落至26周均线附近，而后注意随后的反弹，若反弹也被日26均线持续压制，则考虑反弹继续放空。当然，当前05合约也面临这基差偏高的问题，预计随着未来大豆到港增加，基差问题也将得以解决。

国内库存低位反弹（偏利空），基差回落（中性），生猪淡季（小幅利空），巴西大豆增产，阿根廷减产，总体增产（先兑现减产利多，再兑现减产利空）。

油脂：马来棕榈油产量在2月产量可能从环比下滑转为反弹，产量/供应的变化需要等待MPOA与MPOB官方数据。马棕盘面上延续周度级别反弹，日度级别预计回踩26日均线附近。

马来产量2月预计反弹回升（潜在利多减弱），印尼库存正常产量复苏（利空减弱）。国内棕榈油库存抵达近年高位（利空），豆油库存恢复（利多减弱），棕榈油现货成交走高（利多）。生柴和汽柴油价差偏低使得使用生物柴油作为原料十分划算，但也使得棕榈油易受原油牵连。

【棉花】

周二，洲际交易所（ICE）的棉花期货连续第二日下跌，其中基准合约收低0.91%。月线图收出阴线。由于南美作物收获上市的压力，芝加哥谷物和油籽期货急剧下跌，对棉花构成比价压力。

国内棉花在昨日跟随国内股市反弹，昨晚继续小幅冲高，预期外盘能有较大涨幅，但现实是昨晚ICE棉却震荡走低。目前国际形势复杂，美国加息预期不减，大宗商品普遍表现弱势，CBOT豆类期货大跌，以及国内需求并未增强，棉纱价格平稳未见涨价，因此短期棉花价格上涨幅度受限。不过也不需要太悲观，ICE棉花仍处于低位，目前新疆棉花成本提高到14000元之上，不支持棉花大幅下跌，因此短期内棉花维持在14200-14500元震荡。操作上，5月合约多单继续持有。

内容来源：宏源期货研究所

作者：肖峰波

从业资格证号:F3022345

投资咨询证号:Z0012557

作者：黄小洲

从业资格证号:F3014548

投资咨询证号:Z0014142​

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