一、财经要闻 　　1.国家统计局发布2022年国民经济和社会发展统计公报显示，初步核算，全年国内生产总值1210207亿元，同比增长3%；全年最终消费支出拉动国内生产总值增长1.0个百分点，资本形成总额拉动国内生产总值增长1.5个百分点；国民总收入1197215亿元，同比增长2.8%； 　　城镇新增就业1206万人，全国城镇调查失业率平均值为5.6%；全年居民消费价格比上年上涨2%，工业生产者出厂价格上涨4.1%；年末国家外汇储备31277亿美元，同比减少1225亿美元，全年人民币平均汇率为1美元兑6.7261元人民币，贬值4.1%。 　　2.深圳市发改委向深圳市规划和自然资源局、住房建设局发布一份名为《关于召开房地产和财政金融领域形势分析座谈会的通知》，其中提到，2月24日，深圳市发展改革委党组成员、二级巡视员秦世杰主持召开房地产和财政金融领域形势分析座谈会，共有9家地产商提供了材料并参会发言，此次分析座谈会旨在围绕项目存在的问题、协调解决措施、新项目储备、政策支持建议等内容发言。 　　3.数据显示，北向资金尾盘跟随指数回流，全天小幅净卖出13.04亿元，4个月来首次连续5日减仓累计超150亿元；2月北向资金累计净买入逾92亿元。 　　4.央行公告称，为维护月末流动性平稳，2月28日以利率招标方式开展了4810亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。数据显示，当日1500亿元逆回购到期，因此单日净投放3310亿元。 　　5.法国2月CPI环比升0.9%，预期升0.7%，前值升0.4%；同比升6.2%，预期升6.1%，前值升6.0%。 　　二、投资逻辑股指期货：周二市场探底回升，至收盘，上证50指数涨0.5%，沪深300指数涨0.63%，中证500指数涨0.8%，中证1000指数涨0.89%。沪深两市成交额达7567亿元，北向资金净卖出13亿元。 　　早盘在数字中国规划出台的消息下，数字政务、电信运营等科技股板块集体高开，但上攻动力不足，指数震荡回落，煤炭、光伏等板块跌幅居前。午后，随着北向资金回流，医药、地产等板块走强，海天瑞声再度带领ChatGPT概念股反弹，市场人气恢复，各指数纷纷以全日最高点收盘。 　　股指期货全线飘红，至收盘，主力合约IH2303涨0.61%，IF2303涨0.76%，IC2303涨0.86%，IM2303涨1.05%。市场反弹基差未出现大幅变化，IF和IH近月合约升水略有提升，IC和IM贴水却有所扩大。从成交看，IF和IH成交分别增加13%和18%，IC和IM成交仅 　　增加2%和6%。持仓也随成交变化，IF和IH持仓分别增加2%和6%，IC和IM小幅下降。 　　后市展望： 　　沪深300指数在4000点整数关的心理支撑再次得到显现，技术支撑和较低估值仍是沪深300指数低位下跌空间有限的一大原因。市场成交连续保持在7000亿水平，热点板块也无持续性，投资者已将目光转至即将公布的PMI数据和今后一段时间可能出现政策变化。 　　因此，目前市场仍将保持震荡整理，尚未有明确的运行方向。 　　金融期权：今日A股日内v型反正，尾盘拉升，普遍收涨。北向资金净流出13.94亿元，连续五个交易日净流出。 　　期权方面，尾盘标的资产反弹，几个期权品种隐波（尤其是近月合约）有所会回落。上一个交易日的谨慎情绪暂时缓解。由于今天隐波的变化主要由隐波微笑整体回落为主导，偏度的变化不大。近端隐波回落导致隐波与实际波动率的价差进一步收窄，未来负gamma的对冲难度只增不减。 　　我们从上周开始多次提到上周美国1月CPI数据公布后，押注联储转向的交易逐渐退潮，海外流动性趋紧。外溢至A股则会逐渐推高期权标的资产实际波动率。目前，隐波隐波弹性明显弱于标的实际波动率，导致在实际波动率上行期间负gamma交易者对冲成本大幅增加。卖方策略交易者需要减少日内对冲delta的次数。 　　同时关注曲面结构性的交易机会如偏度和期限上的套利机会。 　　国债期货： 　　今日国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.04%。现券方面，银行间主要利率债收益率变动不足1bp。银行间资金面，DR001加权利率2.0957%，+26.40bp；DR007加权利率2.4209%，+12.63bp。 　　今日央行公开市场开展4810亿元逆回购操作，净投放3310亿元短期流动性。月末市场资金面继续收敛，但临近尾盘资金供给有所好转，隔夜回落幅度稍大。盘面股债跷跷板效应仍有一定体现，午后随着权益市场的反弹，期债各合约涨幅收窄。 　　短期来看，国内居民出行、二手房成交以及工地开复工率等部分高频数据出现较为明显的改善，显示出基本面修复速度有所加快。但一方面，土地成交面积和溢价率仍处低位，房地产投资端回暖尚需时日；另一方面，海外货币政策收紧周期叠加地缘扰动频发，外贸出口不确定较大，市场对于后续国内经济复苏斜率仍存分歧。 　　对于债市而言，我们认为，当前复苏趋势明确叠加中美利差高位，货币政策逐步“回归中性”的情况下，中期维度，债市或仍偏逆风。不过，潜在地缘事件对市场风险偏好的压制仍需关注，与此同时，做空或套保时也需留意期债盘面高基差带来的额外成本。 　　交易策略：股指期货，震荡整理；国债期货，暂观望 　　风险因素：海外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。