2月17日，全面实行股票发行注册制的一系列制度规则正式发布，并自公布之日起施行。A股正式进入“全面注册制”新时代。

作为涉及中国资本市场全局的重大改革，全面注册制的正式启动，对A股市场的方方面面和其中的各类投资者，将带来哪些影响呢？

沪深主板交易规则变化

为配合全面注册制改革，将科创板、创业板先行先试经验复制至主板，优化主板交易机制，主要有以下几项变化：

变化一：

新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制

核准制（改革前）

沪深主板新股上市首日涨幅限制为44%，跌幅限制为36%;上市首日后，涨跌幅限制为10%。

注册制（改革后）

复制科创板、创业板新股上市初期交易机制，注册制主板新股上市首五个交易日不设价格涨跌幅限制。

需要特别注意的是，考虑到主板的特殊性，沪深新股上市第6个交易日起，日涨跌幅限制仍然保持10%不变。

变化二：

优化盘中临时停牌制度

核准制（改革前）

盘中成交价格较开盘价首次上涨或下跌10%以上(含)将停牌30分钟;上涨或下跌20%以上(含)将停牌至当日的14:55。

注册制（改革后）

盘中临时停牌机制调整为:

盘中成交价格较当日开盘价格首次上涨或下跌达到或超过30%、60%的各停牌10分钟。

变化三：

新股上市首日即可纳入融资融券标的

注册制（改革后）

新股上市首日即可纳入融资融券标的，优化转融通机制，扩大融券券源范围。

同时，全面注册制改革后，仍维持主板现行投资者适当性要求不变，对投资者资产、投资经验等不作限制。

全面注册制蕴藏着哪些投资机会

从事件驱动的角度来看，短期注册制或将为市场带来以下几方面的投资机会：

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券商的投行业务迎来最直接的利好，注册制将明显提升IPO的审核效率，并驱动再融资需求的释放，进而增厚券商投行收入。同时，注册制将有利于市场交投活跃度的提升，有望增厚券商经纪业务收入。

创投机构

注册制将加速创投机构项目的退出速度和运作效率，有利于降低资金成本，提高长期收益。

金融科技类公司

注册制下市场扩容有望加速，金融IT等基础设施同样有望迎来更新和扩容。

申购新股需谨慎

在改革前，沪深主板实行核准制，上市有一套严苛的财务指标。且在新股发行市盈率也有着不超过23倍的限制。而全面注册制的改革，上市门槛降低，新股发行会越来越多，新股不再具有“稀缺性”溢价。且新股市盈率的放开，新股发行也更加市场化，把选择权交给市场。对于我们投资者而言，不能延续以前“闭眼”打新的老思路。对我们股票申购的专业性有了更高的要求。

风险与机会并存

注册制改革后，投资者面对的将是一个优胜劣汰更为严酷的市场。可以预计到大量不同类型的企业、尤其是成长型创新型企业将加速上市，这也会增加主动投资的选股难度，因为股票越来越多了，而且创新、成长型企业天然具有高风险特征，新的模式、新的技术和新的产业落地等也都难以照搬传统经验和过去模式，使得对于产业链的研究要求更为深入。这一环境对投资者的价值研判能力提出了相当高的要求。