镍

资讯：

1.目前亚特兰大联储GDPNow模型上调美国2023年第一季度实际GDP增长率（经季节性调整的年率）预期至2.8%，高于2月24日的2.7%。

镍：

2月27日，沪镍主力合约震荡下行，成交量为122365手（ 56292），持仓量为77121手（ 51653），伦镍涨3.45%。现货成交一般，基差升水扩大。供给端，上周镍矿到港量回暖，仍处去库阶段；预计2月国内镍铁开工率小幅回升，产量同样小幅回升，2月印尼镍铁开工率下滑，产量回落；2月国内电解镍产能爬坡，开工率回升，产量增加，进口偶有盈利，进口窗口时常打开。需求端，新能源汽车处于淡季；下游不锈钢需求仍未见明显改善；合金企业逢低采购。库存来看，上期所基本持平，LME库存下降，社会库存基本持平，保税区库存下降。宏观方面，美国1月PCE超预期，加息预期强化，大宗商品再承压。综上，当前大部分利空已经被消化，预计短期价格区间震荡；中长期随着供应增加，或使价格重心下移。操作上，建议逢大幅反弹轻仓布空。

风险提示：菲律宾镍矿出口征税落地、显性库存较低、美联储加息预期变化、需求改善超预期、产能投放速度超预期

不锈钢：

2月27日，不锈钢主力震荡下行，成交量为84472手（-13418），持仓量为65944手（ 5235）；现货市场成交较弱，基差升水扩大。库存来看，上期所库存下降，上周300系社会库存为837900吨（-2600），库存有见顶迹象。需求方面仍未见明显好转，贸易商向下游终端传导不畅，多以低价刚需补货为主。成本端，高镍生铁价格下降、高碳铬铁价格上升，短期成本端仍有支撑。综上，不锈钢需求边际无明显改善，库存压力较大，但当前估值较低，预计短期区间震荡为主。操作上，建议观望。

风险提示：需求改善超预期、原材料价格持续下滑

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

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